报告：2021至2024年，东南亚市场占全球资本流入的8.8%

米尔肯研究所发现，从2021年到2024年，东南亚六个增长型市场占发展中经济体资本总流入的8.8%。

该研究所在本周发布的《2026年全球机会指数：东南亚增长型市场》报告中指出，这一比例高于2017年至2020年期间录得的7.6%。

该研究所表示，这六个市场——柬埔寨、马来西亚、老挝、印度尼西亚、菲律宾和越南——“处于有利位置，能够充分利用新兴机遇”。

该研究所在4月7日的报告中补充道：“这些国家受益于强劲的经济基本面、不断增长的金融业和充满活力的创新经济。”

从2021年到2024年，外国直接投资（FDI）占这六个市场资本流入的72.5%，较此前四年增加了15.1个百分点。

与此同时，证券投资流入“急剧下降”至8.5%，而银行相关及其他资金流入则降至19.1%。

从2017年到2024年，若不计入“新冠疫情爆发后的短暂时期”，并购活动在交易数量上“保持相对稳定”。无论是在数量还是价值方面，印度尼西亚和马来西亚在此类活动中都占据了最大份额。

米尔肯研究所表示，尽管存在“全球贸易摩擦、国内需求疲软以及资本流动模式转变”，东南亚仍展现出其维持经济增长的能力。

马来西亚、印度尼西亚处于领先地位

在该研究所的全球机会指数中，马来西亚全球排名第23位，在六个东南亚市场中位居榜首。报告称，该指数是“衡量各国对投资者吸引力的全球基准”。

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米尔肯研究所表示，马来西亚的投资环境“相对均衡，以强大的制度和稳健的经济基本面为基础”。

报告进一步指出，马来西亚在金融服务方面全球排名第17，在商业认知方面排名第18，在这两个方面均位列六国之首。

印度尼西亚因其金融业的“显著改善”而脱颖而出。其金融服务全球排名从2022年的第78位上升至第38位。米尔肯研究所还指出，按国内生产总值计算，印度尼西亚是全球前20大经济体之一，排名第17。

米尔肯研究所称，与此同时，菲律宾“兼具强劲的增长前景和更不均衡的投资条件”。

报告指出：“预计2026年该国实际GDP增长率为5.7%，其经济表现排名第六，经济基本面排名第32。”

“然而，其在商业认知和制度框架方面的得分较低——分别排名第56位和第59位——这凸显了可能制约长期投资的治理和监管挑战。”

米尔肯研究所发现，在这六个市场中，柬埔寨和老挝落后于其他区域伙伴。

报告称：“结构性和制度性制约继续对它们的投资环境构成压力，两国都在制度框架……以及与其长期增长前景相关的经济基本面方面面临挑战。”

在制度框架方面，老挝全球排名第79位，柬埔寨排名第73位。

该研究所指出，在柬埔寨，资本流入“在2021年之前一直稳步增长”，这主要得益于银行相关及其他资金流入的强劲扩张，以及外国直接投资的温和增长。

报告称：“此后，银行相关及其他资金流入急剧下降，并在2024年转为负值。”并补充道，外国直接投资“保持相对稳定，而证券投资流入则微不足道”。

“从2017年到2018年，以及2023年和2024年”，老挝的外国直接投资流入份额最大。然而，在2019年和2020年占资本总额最大份额之后，银行相关及其他资金流入在2021年至2023年期间转为负值。

该研究所表示，该国的证券投资流入一直“微乎其微”。

中国外国直接投资下降

米尔肯研究所指出，东南亚的增长型市场“代表了发展中经济体的一个子集，从2021年到2024年，这些经济体吸引了全球不到20%的资本投资”。

尽管如此，报告指出，流入中国的资本“急剧收缩”，在这两个四年期间下降了64.1%，即2952亿美元。

在2021至2024年，中国的资本流入份额“下降了近20个百分点”，占发展中经济体总量的14.7%。

米尔肯研究所指出：“外国直接投资降幅最小，减少了59亿美元，相比之下，证券投资流入减少了141亿美元，银行相关及其他资金流入减少了97亿美元。”

报告补充道，流入中国的资本减少，在重塑全球资本流动分布方面产生了较为显著的影响。