康盛医疗集团的区域扩张雄心在越南找到一剂强心针

【胡志明市】在新加坡上市的 康盛医疗集团 (Thomson Medical Group, 简称TMG) 的高管表示，该集团正冒险承受2025财年的净亏损，以巩固其在越南价值3.814亿美元的投资，选择深化其区域根基，而非寻求新的收购。

TMG集团首席执行官Dr Melvin Heng表示，尽管面临阻力，公司仍加倍投入，将越南视为一个关键的增长市场。

他于本月在胡志明市举行的越南先锋峰会 (Vietnam Vanguard Summit) 期间告诉《商业时报》(The Business Times)：“如果我要投入更多资金，我宁愿深化自身能力，而不是通过建立过多医院来分散实力。”

TMG在2023年对FV医院的标志性收购案，是越南历史上最大的一笔医疗保健交易，这笔交易导致该集团在2025财年陷入亏损 ，亏损额达4700万新元。

Dr Heng说，这家位于越南的医院将在2027年底前增建一栋占地一公顷 (ha) 的翼楼，投资额达“数千万美元”。

此次扩建将重点发展肿瘤科、诊断学和先进外科技术，同时扩大社会健康保险的覆盖范围，并推出分期付款计划以提高服务的可负担性。

这位首席执行官说：“越南有望成为一个强大的区域医疗保健中心。”他指出，FV医院已经吸引了“相当数量”的柬埔寨患者。“随着我们继续在越南投资，我们将能进一步辐射到周边国家的患者。”

他设想将越南打造成一个轴辐式模型中的“枢纽”，旨在吸引来自湄公河下游次区域（包括柬埔寨、老挝和缅甸）的病患流量。

因此，除了专注于其在新加坡、马来西亚和越南的现有业务外，该集团近期不打算在该区域积极寻求另一项大型收购，但仍对机会性交易持开放态度。

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增长进入平台期

在经济波动和增长放缓的背景下整合越南业务，导致了商誉减值，使康盛医疗在2025财年陷入亏损。

Dr Heng认为，增长放缓更多是时机和结构性问题，而非需求问题。

他说，与保险渗透率更高的新加坡或马来西亚相比，越南的私立医疗保健市场更多地直接面向零售消费者。

Dr Heng说：“我们觉得增长本可以更好。”他指出，越南在过去两年经历了重大变化，包括政治转型和全球贸易紧张局势。“我们确实看到，部分医疗保健消费者对宏观经济变化实际上是相当敏感的。”

尽管如此，他表示，即使随着新医院和医疗集团进入市场导致竞争加剧，FV医院的复诊病患量依然稳固。

他说：“市场份额受到了一些稀释，但净需求只会增加。”

水涨船高

尽管新加坡的医疗保健市场已趋于饱和，但Dr Heng预见马来西亚和越南将迎来更快的增长。在这些地方，由于人口动态和消费模式依然有利，“大潮正在上涨”。

他说：“越南人口的医疗保健消费上限其实非常高。”他指出，越南的人口老龄化、中产阶级崛起以及政府医疗支出的增长是支撑因素。

他承认在2023年的交易中为FV医院支付了高昂的价格，鉴于集团的高杠杆率，一些人对此提出了质疑。但他强调，东南亚医院的估值反映了复制他所谓的医疗保健“软件”的难度，这包括临床文化、安全规程、认证标准和训练有素的团队，而不仅仅是实体建筑。

尽管环境充满挑战且短期盈利受到冲击，康盛医疗仍计划继续在越南和马来西亚投资，旨在建立可持续的竞争优势。

其中之一是开发占地10.5公顷、价值超过180亿林吉特（55亿新元）的柔佛湾“大型项目”，该项目将整合医院、专科中心、辅助生活设施和医疗保健配套服务。

这家由新加坡富商Peter Lim控股的医疗服务提供商预计，随着其扩张设施、开发数字健康解决方案并增强跨境服务能力，2026财年将持续亏损。

他说：“建立这些（医疗保健）服务需要大量资金，这反映在我们Ebitda（息税折旧及摊销前利润）的部分侵蚀上。我们已经播下了很多种子，希望在开始去杠杆化之前，至少能让其中一些种子成长起来。”