采取利率行动前，美联储将观望战争局势并监控石油冲击的影响

周三（3月18日），美国联邦储备局（简称美联储）如预期般维持利率不变，导致股市下跌。美联储主席Jerome Powell暗示，在美国央行可能要等到伊朗战争的迷雾散去之后才会降息。

美联储维持其基准利率不变，在3.5%至3.75%的区间内，并同时上调了通胀和经济增长的目标。

官员们基本维持了今年预期降息次数的中位数不变，预计将降息一到两次。

然而，在会后的新闻发布会上，Powell表示，这些预测仅仅是暂时性的，因为央行决策者们正与世界其他国家一样，在等待观察持续的伊朗战争将如何演变。

他表示，美联储需要更明确地了解油价飙升将持续多久，以及这是否会导致燃料、货运和产品价格的长期上涨。

Powell说，通常情况下，经济学家会忽略油价冲击的短期影响，因为央行政策的调整速度远比能源市场慢。

但如果汽油价格飙升导致通胀预期上升或消费支出放缓，美联储可能被迫做出反应。

经纪公司Standard Chartered的经济学家在给客户的一份报告中表示：“Powell对于美联储将如何应对这场战争的表态极其含糊，他一再拒绝就通胀和就业影响哪个会占主导地位做出推测。”

他们还强调了Powell对服务业通胀的顽固性感到失望，并指出他“非常明确地将进一步的政策性降息与通胀向目标水平靠拢挂钩”。

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美联储最大的担忧是，人们开始将通胀视为美国经济的一个永久性特征，并相应地改变自己的行为。到那时，工资要求和价格上涨的循环将演变成恶性循环。

打破这种循环的唯一方法就是加息。Powell指出，绝大多数理事会成员并不预期下一步会是加息，但他并未完全排除这种可能性。

他重申了美联储双重使命之间的矛盾。他解释说：“我们正在平衡这两个目标，一方面就业面临下行风险，这要求我们降息；另一方面通胀面临上行风险，这又要求我们加息。”

今年2月，衡量出厂价通胀的生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，这一数据远高于经济学家的预期。与此同时，2月份的就业报告显示失业率有所上升。

局势中的不确定因素

而这还是在伊朗石油冲击发生之前。Powell指出，石油冲击将“给消费、就业带来一些下行压力，同时给通胀带来一些上行压力”。

由于以色列持续攻击伊朗能源设施，引发了伊朗对其邻近海湾国家能源基础设施的报复，伦敦的石油期货价格已飙升至每桶105美元以上。

美国的驾车者和航空旅客也将很快感受到这一冲击。自年初以来，美国的石油期货价格已上涨了70%。

上一次如此规模的石油冲击是1973年的中东石油禁运，那次事件引发了长达十年的滞胀。Powell表示，现在就与那个时代相提并论还为时过早，因为当时的失业率和利率都是目前水平的两倍。

尽管如此，半个世纪后的今天，全球经济仍然依赖中东石油。这意味着全球正再次滑向滞胀。伊朗政权已警告称，只要其有能力在霍尔木兹海峡这一咽喉要道攻击船只，其封锁行动就将持续。

当然，影响美联储政策的另一个不确定因素是其与白宫之间的博弈。

美联储主席因涉嫌伪证罪仍在接受司法部的调查，参议员们已警告称，在特朗普政府撤销该项调查之前，他们不会确认其继任者Kevin Warsh的任命。

Powell补充说，在Warsh的任命得到确认之前，他将继续担任临时主席。他还表示，在调查结束之前，他不会从美联储辞职。

这位央行行长的最后一次主席会议将于四月底举行，当他逐一描述带领美联储经历的种种冲击时，显得疲惫不堪。这些冲击包括新冠疫情、关税冲击、石油冲击以及针对美联储的调查风波。

有时，Powell听起来就像一个瓷器店老板，眼睁睁看着一头公牛在店里横冲直撞，撞翻了他精心摆放的古董。

美联储声明发布后，范围更广的标普500指数下跌了1.4%，今年迄今累计下跌约3%。这算是相对温和的跌幅。然而，侧重于本土市场的罗素2000指数已进入回调区间。

有一点是明确的：即使抛售持续，美联储短期内也不会出手救市。