亚洲正成为自成一体的人工智能生态系统，西方企业正错失良机

从整体上看，这场由基础设施支持的前沿模型构成的人工智能竞赛，通常被认为是一场美国不容有失的竞赛。

但亚洲市场在资本、实体制造业产业群、电力和算力方面的融合，正赋予该地区在人工智能经济中构建一个真正自给自足生态系统的实力。

这一趋势改变了西方企业的策略。这些企业过去习惯于收购具有可持续增长的成熟公司，而非在早期阶段支持初创企业。同时，这也改变了人工智能竞赛的格局。

资本正向亚洲倾斜

一个很能说明问题的数据是：在亚洲，大型风险投资支持的企业退出案例中，由西方买家接盘的不到20%。此外，在2024年至2025年间，西方对估值超过1亿美元的亚洲风投企业的收购案数量下降了65%。

但这并不意味着市场正在放缓。根据市场资讯公司Mergermarket的数据，2025年亚太地区的并购总额同比增长33%，突破了1万亿美元。

与此同时，普华永道（PwC）的数据显示，在中国国内战略投资的推动下，当年中国的总交易额超过4000亿美元，增幅达47%。

填补西方买家留下的空白的交易，正日益由人工智能所驱动。

在该地区约三分之一的大型交易中，人工智能已成为其核心战略考量，这些交易主要集中在与人工智能发展最密切相关的领域：科技、制造业产业群、公用事业和电力。

这是因为亚洲在能源方面相较于其他地区拥有真正的优势。

2025年，中国的用电量首次突破10万亿千瓦时。截至同年11月，其风电和太阳能装机容量达到1760吉瓦（GW），同比增长34%，而新的特高压输电线路将跨省输电能力提升至370吉瓦。

印度也呈现出类似的增长轨迹，其2025年可再生能源发电量同比增长近24%。此外，印度政府的目标是到2030年实现500吉瓦的非化石能源装机容量。

电力供应始终是决定谁能大规模构建人工智能的关键，而亚洲新增电力的速度远超大多数西方市场所能及。

流向人工智能公司的区域性风险投资交易份额也同样急剧攀升。如今，在新加坡、澳大利亚和新西兰，超过一半的交易投向了人工智能领域，而五年前这一比例尚不足三分之一。印度紧随其后，接近40%。

本土收购方与其说是在填补真空， 不如说是在西方买家入场前，就已高价竞购人工智能相关资产。这正迫使后者转向更早期的少数股权投资，而不是等待目标成熟后再进行收购。

这场竞争也正转向硬件领域，中国产能过剩的电动汽车制造业产业群基地正在成为人形机器人发展的跳板。

那些曾助力中国成为世界最大汽车生产国的执行器、电机和电池组，如今正被转用于机器人生产。

目前，中国控制着全球人形机器人零部件供应链中63%的关键企业。2025年全球售出的人形机器人中，近90%为中国制造。

这正是实体世界与人工智能的融合，而西方企业在评估其价值方面一直反应迟缓。

合伙业务：亚洲的差异化优势

尽管亚洲内部对人工智能公司的收购正在加速，但合伙业务的重要性仍然超过了单纯的交易。算力领域是这方面最鲜明的例证。

全球新一代云（neocloud）的收入预计将从2025年的逾250亿美元增长到2031年的近4000亿美元。值得注意的是，新一代云基础设施不受地域限制，而亚太地区是该市场中增长最快的区域。

新加坡已成为该地区核心人工智能训练和低延迟算力的枢纽，而马来西亚和印度尼西亚则承接了较高延迟的算力容量，形成了一个任何单一市场都无法独立构建的跨境算力走廊。

本地关系是这一切的关键所在：解锁基础设施靠的是合伙业务，而非单单是资本。对于任何愿意用心建立这些关系的人来说，这都有可能进一步大幅降低每个令牌（token）的成本。

这一切并不意味着西方的退却，而是表明亚洲正在成为一个真正自给自足的人工智能生态系统。

那些及早在此地建立能力，并将合伙业务视为核心战略而非备用方案的公司，将是定义亚洲未来十年人工智能格局的主导者。至于这个未来是否还需要西方资本，以及需要多少，时间将会给出答案。

作者是汇丰银行（HSBC）全球创新银行主管