油价未及150美元，痛楚已然降临

大宗商品研究巨头TD在最近一份报告的开篇便以沉重的语气写道：“风暴正在酝酿，仍可能将布伦特原油价格推高至每桶150美元或更高。”

该机构试图提醒市场，当前相对的“平静”掩盖了一个事实，即“新一轮的焦虑期”已“近在咫尺”。

这类预测或许听起来有些极端。但如今，随着越来越多重量级专家提出霍尔木兹海峡的封锁可能持续到6月、美伊战争或将拖延的可能性，这种预测已显得不那么遥不可及。

毕竟，石油市场早已证明一切皆有可能：疫情期间，美国原油期货曾跌破零值。因此，布伦特原油价格打破其2008年中旬创下的147.50美元纪录，或许也并非异想天开。

随着霍尔木兹海峡的持续封锁导致现货市场供应紧张，预测布伦特原油下周的价格已属不易，更遑论预测其到2026年底的走势。尽管如此，关于油价今年将如何收官的预测却从未间断。

鉴于冲突缓解的希望时有时无，这类预测仍然众说纷纭，分歧巨大。

Polymarket的赔率显示市场乐观情绪正在消退，认为霍尔木兹海峡交通在6月底前恢复正常的可能性约为三分之一。

美国能源信息署在其最新的短期能源展望报告中表示，大部分冲突前的生产和贸易模式可能要到2026年底或2027年初才能恢复。

关键问题不在于原油价格今年收官时是每桶90美元、100美元还是150美元。具体数字固然重要，但它忽略了一个更核心的问题：痛楚早已开始。

亚洲对此感受尤为深刻，因为该地区大部分经济体依赖能源进口。

国际能源署表示，2025年途经霍尔木兹海峡的石油和石油产品中，约有80%的目的地是亚洲。换言之，高油价迅速演变为汇率、通胀和企业成本方面的棘手问题。

马来西亚的制造商已经尝到了苦头。最近一份马来西亚制造商联合会的调查发现，制造商正面临经营状况恶化、货运成本上升、现金流紧张以及订单延迟等问题。

因此，石油和航运冲击波不会只局限于大宗商品市场。它们会迅速——有时甚至是残酷地——传导至工厂车间，并侵蚀企业利润。

对各国央行而言，这使得降息决策变得更加棘手。尽管经济增长可能正在放缓，但高油价正不断加大物价压力。

印度尼西亚就是个典型例子。在印尼盾承压的情况下，经济学家们现在预计印尼央行（Bank Indonesia）将在周三（5月20日）加息，而非降息。这使得决策者的回旋余地更小，即便企业和消费者已感受到压力。

亚洲地区也无法再从旧有的石油市场缓冲机制中寻求慰藉。数十年来，每当情况艰难时，市场总是指望石油输出国组织（Organization of the Petroleum Exporting Countries，简称欧佩克）来稳定价格、释放供应。如今，这一角色正在弱化。

作为最具影响力的产油国之一，阿拉伯联合酋长国决定退出该卡特尔组织，进一步凸显了这一转变。这也表明，如今国家利益往往凌驾于集团纪律之上。

亚洲无需等到油价涨到150美元才会感到疼痛，因为痛楚早已降临。事实上，油价的进一步飙升与其说是制造一场新危机，不如说是加深已在眼前的危机。