尽管理事丽莎·库克暂保职位，美联储独立性仍岌岌可危

美国最高法院暂时给予了美联储理事丽莎·库克 (Lisa Cook) 以及可能还有全球金融体系一个亟需的“缓刑期”。

数周以来，美国总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 一直试图将库克从理事职位上解雇——这是该职位设立约112年来，白宫首次做出此类尝试。

10月1日，美国最高法院并未批准解雇请求，而是亮起了“黄灯”，要求在2026年1月听取口头辩论。

特朗普以一份抵押贷款文件中所谓的虚假陈述作为其行动的依据。最高法院表示，将于明年1月听取辩论，以确定这些理由是否符合“因故”解雇美联储理事的法定标准。

联邦公开市场委员会（FOMC）由12名成员组成，包括联邦储备系统的七名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11家储备银行行长中的四位，后者以轮值方式担任为期一年的委员。

美联储理事由美国总统提名，经国会确认后任命，任期为14年。较长的任期旨在确保理事会的稳定性和长期思维。

库克于2022年由前总统乔·拜登 (Joe Biden) 提名，成为美联储理事会首位黑人女性成员。

分析师表示，若特朗普罢免库克，将损害这一处于信任为本的金融体系核心机构的公信力。

总部位于纽约的券商 Telsey Advisory Group 的分析师表示：“特朗普正试图通过以未经证实的抵押贷款欺诈指控解雇库克这一史无前例的行动，来获得对美联储理事会和联邦公开市场委员会（FOMC）更大的影响力。”

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在针对特朗普罢免一事提起的法律挑战中，库克的律师警告称，如果她以这种方式被解职，将引发市场混乱。

律师们警告说，若裁决有利于特朗普，将敲响“央行独立性的丧钟”，而央行独立性对这个全球最大经济体的建立至关重要。

对大多数人来说，特朗普的别有用心显而易见。他希望将美联储理事会当作自己经济武器库中的又一件兵器。短期来看，特朗普认为降息能保证其剩余任期内的经济扩张，这或许是正确的。

然而，正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 等人所言，美联储也必须关注长期通胀风险，以及特朗普关税政策可能带来的通胀影响。

如果央行降息过于激进，美国民众从更低廉的贷款和更充足的就业机会中获得的额外资金，将被通货膨胀所吞噬。

资产管理公司 Harris Financial Group 的执行合伙人杰米·考克斯 (Jamie Cox) 表示：“特朗普通过告诉市场利率即将下降，暂时篡夺了美联储的前瞻性指引功能。这表现为收益率曲线变得更加陡峭，短期美国国债价格暴跌。”

今年7月，在特朗普誓言要罢免鲍威尔后，股市暴跌，这清晰地表明了市场对美联储独立性受到破坏的担忧程度。

特朗普后来撤回了这一威胁，但他持续向鲍威尔施压，并推动降息。

特朗普已经安插了自己的一名亲信在美联储的利率制定委员会中担任理事。在另一项史无前例的任命里，斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 在未辞去白宫经济顾问一职的情况下，被确认为美联储理事会成员。自特朗普近一年前再次当选以来，米兰一直尽职地倡导特朗普所要求的大幅降息。

近代史上，只有美联储在市场恐慌来临时展现出安抚全球市场的力量。在互联网泡沫破灭、2008年金融危机和新冠疫情期间，政府干预、紧急协议和白领犯罪案件都无济于事。

美联储力量的源泉是信任。美联储甚至很少需要向私人银行放贷——各机构在央行“贴现窗口”借入的资金，与它们每天相互拆借的金额相比只是九牛一毛。

美联储所要做的，只是让银行和金融机构相信，在万不得已的情况下，它将作为最后贷款人出现。

理论上，银行放贷的利率甚至不以美联储的基准利率为基础。通常，银行根据其准备金赚取利息的美国国债收益率水平来设定利率。而这些收益率是在公开市场上由多种因素决定的。

但传统上，美联储的基准利率一直是最重要的。近年来，当美联储降息时，美国国债收益率——进而包括抵押贷款和汽车贷款利率——也随之下降。这同样也只是市场对美联储广泛信任的体现。

市场和银行信任美联储的原因，在于其在艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 时代作为全球市场独立监督者所建立起来的声誉。作为华盛顿的机构，只有最高法院本身才能与之媲美，同样享有一种庄严的光环，其裁决在自身领域内具有最终决定权。

所有三位在世的美联储前主席——格林斯潘、本·伯南克 (Ben Bernanke) 和珍妮特·耶伦 (Janet Yellen)——都签署了一份提交给最高法院的法律意见书，以支持库克的辩护，并警告称央行的独立性正处于危险之中。

最高法院在做出裁决前要求举行听证会，这一事实表明，法官们认为美联储应享有比其他机构更大的独立性。在其他机构中，法院曾允许特朗普采取类似的突然人事变动。

正如鲍威尔在特朗普再次当选后多次声明的那样，美联储官员被明确禁止与负责财政政策的立法者和行政领导人合作。

央行的唯一焦点是其“双重使命”——维持物价稳定和劳动力市场增长，并为此动用所有可用的数据和货币政策工具。

许多人认为，特朗普试图解雇库克并削弱其上司鲍威尔的权威，是意图破坏体系稳定并引发市场混乱。到了明年一月，全世界将拭目以待，看美国央行能否安然无恙。