从霍尔木兹到本土能源：为何中东危机会强化投资亚洲可再生能源的理由

美伊冲突扰乱了霍尔木兹海峡的商业运输，导致石油和液化天然气（LNG）价格大幅上涨。这迫使亚洲各国政府和企业直面一个严峻的现实：能源安全在很大程度上仍然依赖进口，因此依旧受地缘政治的牵制。

霍尔木兹海峡不仅仅是一个普通的咽喉要道。根据国际能源署的数据，2025年每天约有2000万桶原油和石油产品通过该海峡过境，约占全球海运石油贸易的四分之一。其中近80%的流量流向亚洲。

逻辑的强化

出于成本和气候原因，亚洲早已在 大规模建设太阳能、风能和储能设施。此次危机强化了其紧迫性，将可再生能源从一项脱碳优先事项转变为一种战略对冲工具，旨在解决亚洲国家面临的能源安全、可负担性和环境可持续性这“能源三重困境”。

霍尔木兹海峡的封锁从三个实际方面强化了发展可再生能源的逻辑。

首先，它将可再生能源重新定义为“国内供应”。太阳能、风能和电池无法在海上被封锁。当石油和液化天然气供应链变得不可靠或昂贵时，决策者自然会青睐在国内建设和生产的能源。

其次，它使系统灵活性和韧性成为一项政策及投资的优先事项。高昂的天然气价格和液化天然气的稀缺暴露了依赖进口燃料来平衡电力的电网的脆弱性。

这提升了电池储能、需求响应、电网升级和调度优化等基础设施的价值——正是这些设施将间歇性的可再生能源转化为可靠的电力。

第三，它加速了电气化经济学的发展。当油价飙升时，电气化（电动汽车、铁路、电气化工业流程）就显得更具吸引力，并随之带动了可再生能源和储能产业的发展。

谁是受益者，资本流向何方

这一转变最明显的受益者是那些处于其核心地位的群体：设备制造商、电网运营商、电池供应商和电力管理专家。

全球大部分的清洁能源硬件在亚洲进行设计、制造和规模化生产。这种产业深度在其他地区难以复制。

那些将制造业产业群实力与大规模国内部署相结合的经济体，在能源转型加速的背景下，尤其能够抓住经济增长机遇并提升战略重要性。

在国家层面，中国的清洁技术主导地位提供了战略灵活性，而不仅仅是简单的地缘政治对冲。在电池、太阳能板和电动汽车领域的领先地位，减少了对进口碳氢化合物的长期依赖，同时巩固了支持就业、增长和技术领导地位的出口渠道。

目前，可再生能源约占中国总发电量的三分之一，而对能源安全的重新关注进一步增强了中国可再生能源和储能领域领军企业的吸引力。

韩国公司也处于电池技术的前沿，在全球电动汽车和储能供应链中占据着关键地位。

东南亚正在成为清洁能源供应链中一支日益壮大的力量。近年来，在太阳能光伏制造业产业群领域，越南、泰国和马来西亚已成为仅次于中国的全球领先者。

长期投资者真正在优先考虑什么

投资者正处于能源转型中所谓的“混乱中间阶段”，在这一阶段，脱碳雄心与地缘政治冲击、能源安全担忧、电网转型现实以及不均衡的政策执行相互冲突。

在此背景下，亚洲各地的资本继续集中于具备成熟经济效益、规模和系统重要性的领域。公用事业规模的太阳能、电网基础设施以及电力电子和电池储能等赋能技术仍然吸引着大部分的资本流入。

在政策框架、许可制度和承购结构稳定的地区，海上风电正吸引着越来越多的关注。

相比之下，绿氢在现阶段更多停留在主题层面，而非资本密集型投入，而较新的技术在成本竞争力提高之前则面临严格审视。

与此同时，核电及其相关价值链也受到越来越多的关注——尤其是在那些注重稳定、低碳基荷发电的市场。

在整个地区，投资者都在优先考虑那些能够按时、按预算建成，能融入现有能源系统并进行规模化部署的资产。

更重要的是，具前瞻性的投资者正日益将目光投向单一技术之外，转而支持那些能够统筹整个能源系统的公司——协调太阳能、风能、电池以及日益灵活的火电资产，以实现实时优化调度。

以转型视角审视基础设施

对港口、液化天然气接收站、管道和输电网的投资，在市场动荡时期继续支撑着能源供应的多元化并稳定供应。

从投资者的角度来看，如果结构设计良好，这类资产可能极具吸引力——尤其是在它们能够支持脱碳路径的情况下，例如“煤改气”转型或为可再生能源进行的电网扩建。

关键的转变在于，如今基础设施正通过转型视角进行评估，而不再被纯粹视为传统资产。其价值越来越取决于它能在多大程度上有效地支持系统韧性、清洁能源整合和长期可负担性。

作者是Aberdeen Investments的亚洲股票高级投资总监