普拉博沃的零赤字幻想

2025年8月15日，当印度尼西亚总统普拉博沃·苏比安托(Prabowo Subianto)在该国国会发表讲话，介绍其2026年国家预算草案时，他的信心显而易见。

他提议总支出为3,786.5万亿印尼盾（约3000亿新元），总收入为3,147.7万亿印尼盾，这将导致638.8万亿印尼盾的赤字，约占预期国内生产总值(GDP)的2.5%。他称这些数字是“审慎且可持续的”财政管理的证明。

接着，他提出了自己最大胆的主张：到2027年或2028年，印度尼西亚可以实现平衡预算，即一个零赤字的财年。

议员们起立鼓掌，庆祝这听起来像是印度尼西亚经济故事新篇章的开启——一个自力更生、不再依赖借贷的国家。然而，在这场政治表演的背后，普拉博沃的宣言脱离了财政现实。

总统的乐观情绪基于三大假设：浪费（腐败）可以被消除、税收可以在不给经济增加负担的情况下增长、以及国有企业(SOEs)能为国库带来前所未有的利润。其中最后一项——将国有企业作为财政引擎——是最雄心勃勃也最不切实际的。

据报道，他的经济团队预计，通过一个名为Danantara的新主权超级控股公司，印度尼西亚的国有企业每年能产生高达500亿美元的股息，约合825万亿印尼盾。

这个数额恰好与印度尼西亚在2027至2028年的预计赤字相当，这意味着普拉博沃希望Danantara能填补整个预算缺口。这个由印尼本国公司而非外国债权人为国家提供资金的想法，在政治上颇具吸引力，但在经济上却站不住脚。

会计幻象

在过去五年中，国有企业的股息数额不大且波动不定。2020年总额为43.9万亿印尼盾，2021年降至29.5万亿印尼盾，2022年回升至39.7万亿印尼盾，随后在2023年跃升至82万亿印尼盾，2024年约为85.5万亿印尼盾。即使2025年的目标是90万亿印尼盾，这些数字仍远低于消除赤字所需的数百万亿印尼盾。

此外，这些股息被大量的国家资本注入所抵消——2020年至2024年间超过250万亿印尼盾。净财政收益微不足道。

实际上，政府一直在付钱给自己的公司，再让它们把钱还回来，这是一种会计幻象，而非真正的利润。

最新的2026年预算数据揭示了比以往更大的财政缺口，这更增加了人们的疑虑。

2025年9月，国会批准了总支出为3,842.7万亿印尼盾，总收入为3,153.6万亿印尼盾的预算，赤字达689.15万亿印尼盾——约占GDP的2.68%。

这一数字高于原始草案中的2.48%赤字率，反映出支出压力不断增加，而非财政紧缩。与早前的提案相比，调整后的支出增加了超过56万亿印尼盾，主要来自对地方转移支付的扩大、国防现代化和社会项目。

与此同时，收入增长乏力，仅增加了约6万亿印尼盾。

换言之，支出增长速度快于收入，这使印度尼西亚离财政平衡越来越远，而不是越来越近。分析人士现在警告称，如果收入未达预期，赤字可能会逼近3%的法定上限。新预算标志着财政扩张，而非紧缩，这与到2027年实现零赤字所需采取的措施背道而驰。

财政修复方案

让挑战更加严峻的是，2025年的预算本身已经需要进行年中修订。

今年早些时候任命的财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦(Purbaya Yudhi Sadewa)，一直在与国会就2025年预算进行重新谈判，以控制赤字。根据2025年预算法案，官方赤字目标为616.2万亿印尼盾（占GDP的2.53%），但更新后的预测显示，赤字可能达到约662万亿印尼盾，即GDP的2.78%。

普尔巴亚已公开承诺“将赤字维持在3%以下，以保护财政信誉”，并警告说印度尼西亚承受不起考验投资者信心的后果。

修订内容包括重新确定某些部门支出的优先次序，以及削减低效项目。然而，政府不得不在年中重组2025年预算以控制财政滑坡，这一事实凸显了财政纪律的脆弱性。

如果本届政府今天都难以将赤字维持在3%附近，那么在短短两三年内将其降至零又有多大可能性呢？

普拉博沃所谓的财政修复方案Danantara，也无法提供多少保证。虽然Danantara模仿了新加坡的Temasek Holdings和马来西亚的Khazanah Nasional，但它未经考验且资本不足。与挪威政府全球养老基金不同，Danantara缺乏充裕的资源收入或大量外汇储备。它依赖于盘活流动性差的国有企业资产和吸引第三方投资者，这两者都需要时间并涉及风险。

即使Danantara表现良好，其作为战略发展基金的使命也意味着它将优先考虑长期的国家项目，如工业下游化、基础设施和可再生能源，这些项目需要十年以上才能产生回报，而不可能在未来两个预算周期内实现。期望它到2027年每年能产生825万亿印尼盾的股息，这不是乐观，而是对数学的否定。

雄心须植根于现实

印度尼西亚的财政基本面也依然薄弱。

税收与GDP之比徘徊在10%左右，是东南亚最低的国家之一。扩大税基的努力进展缓慢，而社会项目和国防开支却导致支出不断增加。普拉博沃版本的“效率”侧重于重新分配资金，而非削减资金。对于一个民粹主义政府而言，真正实施财政紧缩——削减受欢迎的项目或限制国家主导的项目——的政治代价实在太高。

实际上，即便收入停滞不前，印度尼西亚的财政政策仍在持续扩张。若无更深层次的税收改革、支出限制或现实的股息预期，实现零赤字目标在数学上是不可能的。

普拉博沃的愿景更多是服务于政治目的，而非经济目的。宣布零赤字目标能展现权威和信心，这些都是他领导形象的核心特质。但随着财政压力的增长，这种说法反而有损害信誉的风险。

一个更可信的财政战略应包括渐进式削减赤字、改善税收合规、加强国有企业治理，以及优先考虑那些能产生可衡量回报的支出。这些措施虽然不那么光鲜，但远比“零赤字奇迹”的幻想来得更可持续。

印度尼西亚理应拥有财政雄心，但这种雄心必须植根于现实。若无实质性改革，普拉博沃关于到2028年实现平衡预算的承诺，将始终停留在其本来面目——一个脱离经济现实的政治口号。

而当财政幻想与冰冷的算术发生碰撞时，最终付出代价的将是普通民众，而非政客。

笔者是印度尼西亚战略与经济行动研究所（一家专注于印度尼西亚地缘政治和地缘经济研究的智库）的高级分析师