东南亚应该害怕第二次“中国冲击”吗？

2025年，东南亚从中国进口的商品总额超过了五千亿美元。该地区对中国的总贸易逆差约为2900亿美元，此后这一数字还在进一步增长。

在全球范围内，中国自2020年左右以来迅速增长的出口和贸易顺差被称为“第二次中国冲击”。2025年，中国的海关贸易顺差达到1.2万亿美元，而其出口额达到3.8万亿美元。

人们担心的是，继2001年中国加入世界贸易组织之后，第一次中国冲击将会重演。

在美国，激增的中国进口商品被归咎为美国制造业产业群城镇失业的原因。对于发展中国家而言，中国的出口主导地位则与“过早的去工业化”联系在一起。

东南亚的决策者是否应该对其与中国日益增长的贸易逆差感到担忧？或者甚至加入美国和欧洲的行列，共同抵制中国的失衡问题？

新的贸易动态

今天的中国冲击与第一次截然不同。

第一次冲击中，中国扮演了组装中心的角色，依赖他国的投入品和技术，向高收入国家出口成品，并排挤了其他发展中国家的出口。与此同时，中国将其因此产生的巨额经常账户顺差主要再投资于美国国债。

如今，中国主要出口零部件——为其他国家的生产和出口提供支持——以及生产所需的机械设备。中国已成为“工厂的工厂”。

中国也正将其更多的经常账户顺差导入流向发展中经济体的资本，包括制造业产业群投资。通过这一切，中国正在出口自己的技术——从清洁能源产品到工业机器人。

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而东南亚正处于这些新动态的最前沿。

诚然，低成本中国进口商品的激增可能已导致某些行业承受集中阵痛。例如，在具有竞争力的中国进口商品大量涌入的背景下，印尼纺织业仅在2024年就裁员8万人，而泰国的日本汽车制造商要么关闭，要么洗牙。

进口的急剧飙升，可以成为采取有针对性的保障性措施的理由，例如一些东南亚国家政府已经推出的反倾销关税和对线上进口的限制。社会保障对于支持受影响的工人、促进劳动力市场调整也至关重要。

深入分析数据

然而，我们不应忽视中国冲击通过中间投入品、资本品以及带来新技术、网络和更高生产力的投资，对经济其他部分同时产生的积极影响。所有这些反过来又能促进工业化和就业创造。

东南亚从中国进口的商品中，约90%是中间投入品或资本品，而非最终消费品。与此同时，中国的投资正大量涌入。

2024年，中国对东南亚制造业产业群的直接投资为154亿美元，高于2019年的57亿美元。来自中国的直接投资和证券投资总额增长了两倍，达到约750亿美元，占东南亚国内生产总值的近2%。

追踪绿地外国投资的数据显示，中国在东南亚制造业产业群的平均投资项目所创造的本地就业岗位，几乎是其他国家投资的两倍——这反映了其较高的劳动密集度，尤其是在电子组装领域。

如果中国没有如此巨大的贸易顺差，在吸收全球需求的同时，却因自身进口停滞不前而回馈甚少，那么东南亚的经济表现或许会更好。

然而，迹象表明，东南亚总体上是与中国共同获益，而不是被排挤出局。

中国的商品出口在2025年增长了5%，自2019年以来增长了51%。东南亚的出口则分别增长了13%和54%。

中国的海关贸易顺差去年增长了20%，自2019年以来增长了178%。东南亚的整体贸易顺差则分别增长了39%和142%（尽管其对华贸易逆差有所扩大）。

在纺织、电子、机械和汽车等关键全球价值链领域，中国在全球出口中的份额从2019年的22.8%上升到2024年的24.6%。东南亚的份额则从9.2%上升到11.3%。

考察增加值出口也很重要，它反映了国内生产对出口价值的贡献。中国作为中间投入品的供应国，而东南亚主要处于价值链的较低层级。增加值出口也考虑了旨在规避美国关税的中国商品转运情况。按此标准衡量，中国的表现优于东南亚。

然而，东南亚的表现也相当不错。在关键的全球价值链领域，中国的增加值出口在2019年至2022年（最新可用数据）期间增长了近40%。东南亚的增加值出口则增长了24%。

这些大体趋势在东南亚主要经济体中普遍存在，尽管并非所有国家的表现都同样出色。那些更加开放和具有竞争力的国家，如越南和马来西亚，表现最佳。而开放度和竞争力稍逊的国家，如印度尼西亚和泰国，则相对落后。

风险同样存在。东南亚正迅速变得高度依赖中国的供应链、资本和技术。这可能加剧与美国的贸易紧张关系，而美国仍执着于减少对中国的间接依赖。

旨在提升竞争力和国内能力的改革及公共投资，对于将第二次中国冲击的短期利益转化为持续的产业升级至关重要，同时也要维持多元化的贸易和投资联系并避免依赖。

作者是Lowy Institute印太发展中心的首席经济学家兼主任

本文是首发于Fulcrum, ISEAS – Yusof Ishak Institute博客的一篇文章的编辑版