“用业绩说话”的市场：UltraGreen.ai 应放弃股票回购，转而主动与投资者沟通

【新加坡】由于市场担忧其主要市场即将面临竞争， UltraGreen.ai 的股价上月大跌，该公司因此大幅加快了股票回购的步伐。

仅在8月份，UltraGreen.ai就从市场上回购了近220万股股票，耗资160万美元，即每股0.748美元。这比公司今年前几个月回购的股票数量增加了一倍以上。

事实上，根据新加坡交易所 (SGX) 汇编的数据，这是当月在新加坡一级上市的发行人中，规模排名第11位的股票回购。

UltraGreen.ai本月继续回购股票。9月2日，这家荧光引导手术领域的专业公司进一步回购了64万股股票，耗资46万零697.81美元，即每股0.72美元。

公司加快股票回购的背景是，在《商业时报》报道称Zydus Lifesciences和Provepharm可能在美国的吲哚菁绿 (ICG) 染料供应方面与其展开竞争后，UltraGreen.ai试图以此安抚投资者。

然而，市场的紧张情绪似乎并未得到缓解。截至周二（9月8日）收盘，UltraGreen.ai的股价已回落至0.635美元——这是其在8月21日创下的52周收盘新低。周三，该股收盘上涨1.6%，报0.645美元。

这一价格比公司自8月份以来回购股票的平均价格低了14%以上。

UltraGreen.ai是否应该继续回购股票？它还能采取什么措施来支撑其疲软的股价？

股票回购未能提振股价

公司回购股票的原因多种多样，包括表明其股票定价具有吸引力、支持其基于股权的员工薪酬计划，以及向投资者返还多余资本。

然而，根据花旗研究 (Citi Research) 的数据，无论出于何种原因，新加坡市场上最大规模公司的股票回购，对其今年的股价表现几乎没有推动作用。

该研究机构在最近的一份报告中指出，在海峡时报指数 (STI) 的30只成分股中，有25只目前正在实施股票回购计划，但在截至8月24日的期间内，其中只有五只股票的表现超过了该基准指数22%的价格回报率。

根据花旗的报告，即便在拥有“积极资本回报”政策的九只海峡时报指数成分股中，也只有两只跑赢了该指数。讽刺的是，这两只成分股—— 星展银行 (DBS) 和 华侨银行 (OCBC) ——最近并未回购任何股票。

星展银行上一次从市场回购股票是在2025年7月，当时它以每股45.79新元至46.33新元的价格购买了35万股股票，这一价格比其当前市价低了多达41%。

华侨银行的最后一次股票回购是在今年5月，当时它以每股22.86新元的价格购买了44万7300股股票，比当前股价低了近28%。

诚然，在海峡时报指数的30只成分股中，有超过80%都在推行股票回购计划，其中一些不时跑输指数是难免的。但股票回购今年甚至未能带来可观的绝对股价表现。

在25只有资本管理计划的海峡时报指数股票中，只有13只录得5%或更高的价格涨幅，而其中10只在此期间的绝对股价回报为负。

那么，如果股票回购既没有带来超额回报，也未能保护投资者免受股价下跌的影响，那什么才能做到呢？

花旗表示，其覆盖范围内今年创造最高“阿尔法”（alpha，指超额收益）的股票——包括 AEM 、星展银行、 金光农业资源 (First Resources) 、华侨银行、 新加坡交易所 和 扬子江船业 (Yangzijiang Shipbuilding) ——在2026年上半年都显示出强劲的盈利势头，并在2026年第二季度盈利超出预期。预计这些公司到2027年将实现高个位数到两位数的增长。

花旗在其报告中表示：“我们看到，当前市场更看重增长性，而非股票回购所提供的防御性品质。”

投机交易者与耐心投资者

鉴于投资者目前“用业绩说话”的态度，UltraGreen.ai或许应该搁置其股票回购计划，并专注于实现支撑其上市时每股1.45美元估值的增长预期。

8月20日，在其股价暴跌之际，UltraGreen.ai维持了其业绩指引，即2026年下半年的收入将超过2026年上半年，全年收入将在1.75亿美元至1.85亿美元之间。

在随后8月24日的一份声明中，UltraGreen.ai首席执行官 Ravinder Sajwan 更进一步，表达了他对公司前景的信心，并承诺将继续增加对公司的个人投资以示支持。

然而，Sajwan也表示，公司对美国ICG市场任何加剧的竞争所采取的商业对策，将根据新进入者的定价策略、分销方式和客户主张进行调整。

Sajwan在8月24日表示：“在这些商业计划变得更清晰之前，我们认为猜测其潜在的市场影响，或(UltraGreen.ai)可能采取的具体应对措施，都还为时过早。”

问题在于，投资者已经在猜测美国ICG市场将如何受到潜在新进入者的影响。

公司不应继续进行股票回购，而应更积极地与投资者沟通，并努力在关于其所处行业不断变化的竞争格局的讨论中掌握话语权。

根据上市规则，这种积极主动的对话可能并非强制要求，而且短期内对提振公司股价可能收效甚微。

但这样做可以揭开UltraGreen.ai所在行业的神秘面纱，建立市场对公司运营和财务前景的信心，从而逐渐将投机交易者转变为耐心投资者。

作者持有UltraGreen.ai的股份