当IBM的表现如同仙股，说明市场出了问题

如今，如果你将蓝筹股公司国际商业机器（IBM）的股票误认为是一只仙股，那也情有可原。

今年才过去一半，我们已经见证了各大新闻头条：IBM在2月份创下2000年以来最大单日跌幅，5月份创下1968年以来最大单日涨幅，6月份股价再创新高，而就在7月14日，又创下自1968年以来的最大单日跌幅。

该公司股价暴跌25%，至217.07美元，这是至少自1968年1月3日（即Bloomberg所能提供该股票最早的定价数据日期）以来的最大单日跌幅。

如果你觉得股市越来越像一个巨大的赌场，完全脱离了营收、盈利和基本经济学等基本面，那么并非只有你这么想。赤裸裸的赌博已经取代了理性投资。

监管机构似乎更热衷于为公众寻找对股票下注的新方式，而不是保护这个资本主义象征的完整性。

如今，交易所交易基金（ETF）的数量已超过个股。越来越多的ETF使用高杠杆来放大潜在收益（这在市场上涨时效果很好，但在下跌时可能导致血本无归）。

一位聪明的金融工程师甚至向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）申请发行首只ETF，该基金“旨在通过投资于一系列体育赛事的‘事件合约’衍生工具组合，以寻求资本增值”。

没错，这意味着你将可以通过在证券交易所购买ETF份额来对体育赛事进行赌博。

与近年来提供给赌徒——抱歉，我指的是“投资者”——的那些更奇特的替代品相比，ETF都显得有些过时了。

这些替代品包括一种名为“零日期权”（zero-day options）的工具，其到期日就在当天。据Bloomberg News报道，这些衍生品变得如此受欢迎，以至于在推出仅两年后，与基准标准普尔500指数（S&P 500 Index）挂钩的此类合约交易量，在2024年第四季度首次超过了所有其他类型的期权合约。

还有人试图创建一种数字代币（或称“币”），它代表一家上市公司的股票，但并不为所有者提供诸如对董事、薪酬或其他公司行动的投票权等任何权利。

预测市场也想分一杯羹，它们提议的合约非常简单，就只是押注某只股票价格的涨跌。

有人说，这一切都是为了实现“金融民主化”，让更多公众有机会接触到那些过去只为大型机构和富人保留的赚钱机会。

他们还声称，所有这些不同的投机方式都有助于“价格发现”，使得任何公司的当前股价都能更真实地反映其价值。

IBM股价最近的暴跌，发生在这家总部位于纽约州阿蒙克的公司公布了未达预期的第二季度初步销售额之后。该公司将此归咎于在人工智能（AI）引发的短缺潮中，客户将支出转向了芯片和服务器。

这理由或许说得通，但我猜投资者们大概已经忘了IBM在5月份从政府那里获得的20亿美元资金，用于建造一座生产量子计算芯片的代工厂？当时这消息曾让其股价在一天内飙升了高达13%。

我们无从得知，如果没有所有这些形形色色的新型投机方式，股市对IBM不佳业绩的反应是否会有所不同。

但同样不可否认的是，它们正在加剧市场波动，其剧烈程度通常只在所谓的粉单市场或新兴市场中才能看到。而对于本应是资本主义象征的（美国股市）来说，这并非光彩的现象。BLOOMBERG