世界银行警告：地缘政治商品冲击日益加剧，影响已超越石油危机

2022年俄罗斯入侵乌克兰后，世界银行曾警告称，一场自1970年代以来最严重的大宗商品冲击已经来临。如今仅四年后，中东的战争在地缘政治持续脆弱的背景下，构成了新的“历史性冲击”。

国际货币基金组织也强调了这种高度的地缘战略波动性，并指出近年来此类不确定性已大幅增加。

世界银行于4月28日发布的《大宗商品市场展望》报告中，“地缘政治”一词被提及约200次，报告甚至设有专门章节深入探讨这些对全球经济构成的挑战。

报告发现，在过去四十年中，国家间冲突所引发的冲击对价格的影响，比其他重大变化（甚至包括发现新的石油国库或主要供应国达成产量限制协议）更大、更持久。

世界银行估计，由“地缘政治风险飙升”导致的石油产量下降1%，会引发平均11%的价格上涨。报告正确地指出，这“远高于以往研究中针对一般石油供应冲击所报告的增幅”。

这些数据点之所以引人注目，是因为它们意味着，尽管市场迄今表现出韧性，但日益加剧的地缘政治风险正不可避免地削弱全球秩序。这些风险对大宗商品领域的经济影响也在增加，并对通货膨胀、经济增长和贫困问题产生连锁反应。

该报告的基本情景预测令人担忧：即使中东最严重的干扰在5月结束，并达成可持续的和平协议，且霍尔木兹海峡的航运量在10月前恢复到接近战前水平，到2026年，能源价格仍将飙升约四分之一（24%）。

这将是乌克兰战争爆发以来的最高水平。

价格飙升之所以如此严重，是因为能源基础设施遇袭和中东航运中断，已经引发了国际能源署所称的全球规模最大、最复杂的能源危机——其严重程度超过了1973年、1979年和2002年危机的总和。

这已初步导致全球石油供应量估计每日减少约1000万桶。到2026年，全球石油产量可能下降1.5%，这将是四十年来第三大的单年降幅。

世界银行警告称，关键在于，剩余风险仍然“明显倾向于”推高价格。如果敌对行动再次升级，供应中断持续时间超过预期，石油及更广泛的大宗商品价格可能会进一步飙升。

化石燃料（如石油和煤炭）成本的不断上涨，正在推动对生物柴油和乙醇等替代能源的需求，而这些替代能源的原料包括食用油、糖和玉米。

伊朗战争对金属市场的影响

随着其他原材料供应趋紧，世界银行已修正其展望，预测大宗商品价格将普涨16%——这一水平比其1月份的预测高出约25%，也是自2022年以来的首次年度上涨。

这轮上涨部分是由于基础金属（尤其是铝）价格创历史新高所致。预计到2026年，铝价将跃升22%，达到历史最高点。价格飙升反映了铝对中东危机的敏感性，危机直接影响了冶炼产能并推高了能源投入成本。

这些供应端冲击，加上航运限制，迫使机构在近期修正了价格预测。若没有中东冲突，预计的价格涨幅会更为温和。

随着供应状况逐渐缓解，预计2027年价格将下降约6%。该预测基于全球增长放缓的假设，特别是考虑到占全球基础金属消费量约一半的中国经济将出现更明显的减速。

然而，世界银行的报告强调，这一前景存在“显著的不确定性”。持续的贸易中断可能会使市场供应进一步紧张，并将价格推高至超出当前预测的水平。

尽管对铝的影响最为直接，但对铜和镍的影响则更为间接，主要源于中间投入品的中断以及冶炼厂能源成本的上升。

新的贸易限制可能进一步割裂市场并加剧价格压力。此外，与人工智能相关的数据中心的加速扩张，可能会提振对铝和铜的需求。

化肥与食品价格上涨

在金属价格创下历史新高的同时，尿素价格预计也将在2026年飙升60%，是涨幅最大的品种之一。尿素是由天然气生产的、使用最广泛的固体氮肥。

整体化肥价格预计将上涨31%，这将推高食品价格和更广泛的通货膨胀。相应地，这会加剧粮食供应压力，世界粮食计划署估计，未来几个月可能将有额外4500万人面临严重的粮食不安全问题。

食品价格上涨，加上能源价格的压力，将推高利率，使债务成本更加昂贵，这对高负债的发展中国家尤其是一项挑战。滞胀（stagflation）的情景确实可能出现。

在世界银行的基准情景下，发展中经济体2026年的平均通胀率将至少达到5.1%，比战前预测高出整整一个百分点。如果伊朗战争再度升级并延长，该数字可能高达5.8%。

与此同时，对2026年发展中经济体增长的预测正从4%下调至3.6%。

地缘政治风险

鉴于世界银行的调查结果，一个关键问题不仅在于当前的中东危机会有多严重，还在于下一个重大挑战何时会到来。

虽然这一点难以准确预见，但越来越明显的是，近几十年来世界日益加深的相互依存关系，可能使其变得更加脆弱。

21世纪才过去四分之一，但世界已经经历了一系列互不相同的地缘政治危机，从美国的“9·11”恐怖袭击及其在阿富汗和伊拉克的后续影响，到乌克兰和伊朗的战争。

这些威胁以及机遇，显然是无缝衔接的，贯穿了国防、外交、国内及社会生活的各个领域。

关键的是，伴随这种高度相互依存而来的不稳定和不确定性，现在可能意味着危机会反复出现。换言之，危机正日益成为常态，而非例外。

作者是伦敦政治经济学院LSE Ideas的助理研究员