经济学家预计新加坡金融管理局 (金管局) 10月将再次收紧货币政策，但部分认为有暂停空间

【新加坡】市场普遍预计，新加坡金融管理局 (金管局) 将在即将召开的政策会议上连续第三次收紧货币政策，不过一些经济学家表示，金管局也可能维持政策不变。

多位经济学家预计，金管局将在周三（10月14日）宣布决定时，“小幅”上调新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的斜率。

UOB、Barclays 和 Bank of America (BOA) 均预计斜率将上调25个基点，这将使年化升值斜率从估计的1.25%提高到1.5%。Maybank 和 DBS 也预计会小幅上调斜率。

10月份似乎不太可能出现更大幅度的举措。Barclays 的经济学家 Brian Tan、Aastha Gudwani 和 Amruta Ghare 表示，金管局上调政策区间中心点（一种更激进的紧缩形式）的可能性仍然很小，因为这需要更多证据表明存在显著的需求拉动型通胀，或能源以外的进口成本飙升。

由于中东冲突推高了能源价格并增加了输入性通胀的风险，金管局于4月收紧了货币政策，这是自2022年10月以来的首次。

金管局还将2026年的核心与整体通胀预测从1%至2%上调至1.5%至2.5%。

7月份，金管局再次收紧政策，将新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的斜率从约1%“小幅”上调至估计的1.25%。

经济学家预计，由于人工智能引导的贸易活动使经济增长保持韧性，金管局将在10月再次采取紧缩措施。

DBS 首席经济学家 Taimur Baig 和高级经济学家 Nathan Chow 预计，第三季度经济将同比增长5.4%，较第二季度5.9%的增速略有放缓。

这两位经济学家补充说，进口成本压力和强劲的增长势头支持进行审慎的紧缩，而非更强有力的调整。

与此同时，Barclays 预测经济增速将小幅加快至6%。

通胀是关键变数

Barclays 的经济学家表示，过去几个月的核心通胀比金管局预期的要温和。8月份的核心通胀率为2.2%，仅比7月份的2%小幅上升，而他们估计金管局对第三季度的预期约为2.5%。

他们补充说，核心通胀与国内生产总值增长之间明显的脱钩引发了一个问题：即超出预期的积极增长是否还值得采取同等程度的紧缩政策。因此，金管局反而存在暂停行动的风险。

UOB 经济学家 Jester Koh 也表示，这次的决策结果将非常接近，不过他的基本预测是再次“小幅”上调斜率25个基点。

Maybank 分析师 Saktiandi Supaat、Fiona Lim、Alan Lau 和 Shaun Lim 同样指出，金管局可能在10月维持政策不变，并在必要时于晚些时候再收紧。

这些分析师指出，最新的金管局专业预测员调查（在7月和8月通胀数据公布前的8月份进行）显示，45%的受访者预计10月份斜率会上调，而55%的受访者预计没有变化。

BOA 经济学家 Rahul Bajoria、Kai Wei Ang、Pipat Luengnaruemitchai、Jojo Gonzales 和 Smriti Mehra 表示，最近关于受管制电费和煤气费以及公共交通费用的公告，强化了他们的观点，即通胀的“尾部风险”比“峰值”更值得关注。

他们正在关注可能促使当局在2027年1月采取进一步审慎紧缩政策的事态发展。