经济学家预计金管局10月将再次收紧货币政策，但部分人士认为有暂停空间

【新加坡】市场普遍预计，新加坡金融管理局 (金管局) 将在即将召开的政策会议上连续第三次收紧货币政策，不过一些经济学家认为该局也可能维持政策不变。

多位经济学家预计，金管局将在周三（10月14日）宣布其决定时，“非常小幅”地上调新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的斜率。

大华银行 (UOB)、Barclays 和美国银行 (Bank of America, BOA) 均预计斜率将上调25个基点，从目前的约1.25%升至每年1.5%。马来亚银行 (Maybank) 和星展银行 (DBS) 也预计会小幅上调。

10月份似乎不太可能出现更大幅度的举措。Barclays的经济学家 Brian Tan、Aastha Gudwani 和 Amruta Ghare 表示，金管局将政策区间中点向上调整（一种更激进的紧缩形式）的可能性仍然很小，因为这需要更多证据来证明存在显著的需求拉动型通胀，或能源以外的进口成本正在飙升。

由于中东冲突推高能源价格并增加输入性通胀风险，金管局于今年4月收紧货币政策，这是自2022年10月以来的首次。该局还将其2026年的核心与整体通胀率预测从1%至2%上调至1.5%至2.5%。

今年7月，金管局再次收紧政策，将新元名义有效汇率政策区间的斜率“非常小幅”地从约1%上调至约1.25%。

经济学家预计，由于人工智能驱动的贸易活动使经济增长保持韧性，金管局将在10月份再次采取紧缩措施。

星展银行首席经济学家 Taimur Baig 和高级经济学家 Nathan Chow 预计，第三季度经济将同比增长5.4%，较第二季度5.9%的增速略有放缓。

这两位经济学家补充说，进口成本压力和强劲的经济增长支持采取循序渐进的紧缩措施，而非更强力的调整。

与此同时，Barclays 预测经济增长将小幅加速至6%。

通胀是关键变量

Barclays的经济学家表示，过去几个月的核心通胀比金管局预期的要温和。8月份的核心通胀率为2.2%，仅比7月份的2%小幅上升，而他们估计金管局对第三季度的预期约为2.5%。

他们补充说，核心通胀与国内生产总值增长之间明显的脱钩引发了一个问题：即超出预期的积极增长是否需要同等程度的紧缩政策来应对。因此，金管局反而有可能暂停紧缩。

大华银行经济学家 Jester Koh 也表示，这项决定将非常难以定夺，不过他的基本预测是再次“非常小幅”地将斜率上调25个基点。

马来亚银行分析师 Saktiandi Supaat、Fiona Lim、Alan Lau 和 Shaun Lim 同样指出，金管局可能在10月份维持政策不变，并在必要时于日后收紧。

分析师们还指出，金管局最新的专业预测员调查显示，45%的受访者预计10月份斜率会上调，而55%的受访者预计没有变化。该调查是在7月和8月通胀数据公布前的8月份进行的。

美国银行的经济学家 Rahul Bajoria、Kai Wei Ang、Pipat Luengnaruemitchai、Jojo Gonzales 和 Smriti Mehra 表示，近期关于受管制电费、煤气费以及公共交通费用的公告，增强了他们的观点，即通胀的“尾部风险”比“驼峰”更值得关注。

他们正在关注可能促使当局在2027年1月进一步采取循序渐进紧缩措施的发展动态。