新加坡金管局维持货币政策不变，结束连续两次的紧缩周期

【新加坡】新加坡金融管理局 (金管局) 于周三 (10月14日) 宣布维持货币政策不变，暂停了今年以来的连续两次紧缩政策。

金管局维持了新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的升值斜率，区间的宽度和中心轴水平也保持不变。

金管局还将其2026年的核心通胀预测从1.5%至2.5%收窄至1.5%至2%，整体通胀预计在2%左右。

对于2027年，核心通胀和整体通胀预计平均在1.5%至2.5%之间。

这一决定令多数经济学家感到意外。在彭博社的一项调查中，20位经济学家中有17位预测会进一步提高斜率，只有三位预测会维持不变。

金管局表示，当前的政策区间“将允许S$NEER继续走强，以抑制预期的短期输入性通胀上升，从而确保2027年通胀压力逐步缓解”。

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金管局补充说，它“已做好充分准备，能有效应对任何对中期价格稳定构成的风险，并将继续密切关注经济发展”。

金管局曾在今年4月上调S$NEER政策区间的斜率，这是自2022年以来的首次紧缩，原因是中东冲突导致的能源价格上涨传导至进口成本。

该央行在7月份再次收紧了货币政策，但幅度较小。分析师估计，当时会议将斜率提升至1.25%，目前仍维持在该预估水平。

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金管局表示，自7月以来，S$NEER在政策区间的上半部分温和走强。

增长与通胀展望

根据新加坡贸易与工业部 (贸工部) 的初步预估，在科技相关领域的强劲扩张带动下，第三季度经济同比增长5.4%。

经季节性调整后，季度环比增长为1.1%，略低于上一季度。

贸工部将于11月公布其2026年和2027年的增长预测。

金管局表示，经济“在未来几个季度应继续稳健扩张，此后随着人工智能 (AI) 周期从其超常的速度放缓以及全球金融环境收紧，经济增长将有所放缓”。

该央行预计，今年的正产出缺口将在明年持续收窄。

由于较高的进口成本传导至更广泛的商品和服务，核心通胀率从第二季度的1.5%上升至7月和8月的2.1%。

食品通胀从1.9%上升至2.2%。然而，服务业通胀低于预期，这得益于政府加强的医疗保健津贴和电信服务领域更激烈的竞争。

金管局表示，能源商品价格自9月以来再度上涨，预计在短期内将保持高位。

金管局补充说，更强的输入性成本压力将使核心通胀和整体通胀在未来几个月保持在略微偏高的水平。

随着进口成本回落和国内价格压力保持温和，预计核心通胀将“从2027年中期开始有更明显的回落”。

金管局表示，通胀风险仍然偏高。“目前，通胀风险仍倾向于上行。”

能源或食品价格的急剧且持续的飙升，可能导致进口成本超出预期；而如果人工智能热潮的溢出效应扩大，单位劳动力成本上涨速度加快，国内通胀也可能居高不下。

另一方面，人工智能相关投资出现更大幅度的回落，或利率高于预期，都可能拖累经济增长；而中东的能源供应也可能比预期恢复得更快。