新加坡5月制造业产值增幅放缓至13%，电子业仍为主要驱动力

【新加坡】尽管新加坡5月份整体制造业产值同比增长率从4月份修正后的16.5%放缓至13%，但预计未来数月，制造业仍将受到强劲的电子产业群的支撑。

经济发展局 (经发局) 周五（6月26日）公布的数据，未达到彭博社调查的私营领域经济师17.5%增长率的预测中值。

即便如此，作为支柱的电子产业群仍然是制造业中表现最强劲的领域，其产值增长了35.8%，但这一增速低于4月份40.3%的飙升水平。

其余产业群的表现则好坏参半：精密工程和一般制造业取得增长，而生物医药制造、化学品和交通工程则出现萎缩。

若不包括波动较大的生物医药制造业产业群，制造业产值同比增长17.7%，增速低于4月份修正后的20.2%。

然而，经季节性调整后按月计算，5月份的产值下降了0.7%，而4月份修正后的数据为增长6.2%。若剔除生物医药制造，产值则增长3.1%，相比之下前一个月的修正后增幅为6.3%。

人工智能带来的利好

经济学家预计，在人工智能相关产品持续需求的支撑下，电子产业群在未来几个月将继续成为新加坡制造业的主要驱动力。 

渣打银行经济学家 Edward Lee 和 Jonathan Koh 表示，5月份电子业产值虽然略有放缓，但仍远高于第一季度的水平。

DBS高级经济学家 Chua Han Teng 表示，全球由人工智能驱动的技术周期“在过去几个季度极大地推动了新加坡电子业的卓越表现”，而这一周期似乎仍有进一步发展的空间。

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他补充道，在谈及 Amazon、Microsoft、Google、Meta 和 Oracle 时说：“主要超大规模数据中心运营商为加强人工智能基础设施建设而做出的持续资本支出承诺，将继续支撑对新加坡存储芯片、服务器相关产品和半导体设备的需求。”

UOB 和 Maybank 预计，与人工智能相关的利好因素将分别持续到至少第三季度以及2026年下半年。

尽管如此，Maybank 经济学家 Brian Lee 指出，虽然非石油国内出口 (NODX) 有所回升，但5月份的制造业增长仍然降温，制造业产值同比增长13%，而经通胀调整后的实际非石油国内出口增长率为31.8%。

他表示，这表明“制造商可能正在消耗现有库存以履行订单”——这或许反映了与海湾冲突相关的供应链中断和供应商交货时间延长的问题。 

Lee 表示，生产可能因海湾冲突相关的供应链中断和供应商交货时间延长而受到限制。 

他补充说，5月份的采购经理指数显示，尽管需求强劲，但订单积压增加、供应商交付放缓且投入成本上升。

关于当前美国与伊朗临时和平协议的影响，DBS 的 Chua 表示，这项临时和平协议降低了投入成本攀升、供应链持续中断以及外部需求大幅减弱的风险。

他补充说，随着霍尔木兹海峡的海上交通逐步恢复，化学品产业群应能从进口能源和商品投入供应的改善中获得“关键的缓解”，这可能有助于未来几个月产值的反弹。

渣打银行的 Lee 和 Koh 表示，供应链可能会继续复苏，但他们警告说不确定性依然很高。

周四，悬挂新加坡国旗的集装箱船“Ever Lovely”号在霍尔木兹海峡的阿曼海岸附近被不明抛射物击中受损，这凸显了该地区航运业挥之不去的风险。

此事件发生前，德黑兰和华盛顿为停止冲突签署了一份谅解备忘录，海峡地区经历了一周多的相对平静。

各产业群表现

表现最强劲的电子产业群主要由信息通信和消费电子产品（增长59.2%）带动，其次是半导体（增长37%）以及其他电子模块和组件（增长16.8%）。但计算机外围设备和数据存储领域下跌5.6%，部分抵消了这些增长。 

精密工程产业群在5月份录得第二高的同比增长，增幅为32.2%。

在该产业群中，机械和系统领域增长38.9%，精密模块和组件领域增长8.6%。

一般制造业产业群的产值小幅增长1.8%，主要受其他行业（增长5.6%）以及食品、饮料和烟草（增长0.7%）的推动。然而，印刷业下滑10.1%，抵消了部分增长。

生物医药制造业萎缩24.2%，是所有产业群中跌幅最大的。其中，医药领域下滑41.6%，医疗技术领域下滑18.2%。

化学品产业群下跌11.5%，其中石油（-12.3%）、石油化工（-42.5%）和特殊化学品（-2.8%）均出现下滑。唯一实现增长的是其他化学品领域（17.1%）。

交通工程产业群萎缩了5%，尽管陆路交通领域增长了22.9%，但这被海洋和岸外工程（-8.4%）以及航空航天（-6.3%）领域的下滑所抵消。