金管局：在人工智能顺风推动下，新加坡2026年经济增长将保持韧性，但增速将放缓

【新加坡讯】继2025年第四季度国内生产总值（GDP）表现强于预期之后，预计我国经济增长在短期内将保持韧性，但增速将有所放缓。

这一短期前景受到科技相关活动的支撑。在在球人工智能（AI）顺风的推动下，新加坡金融管理局 (金管局) 预计这些活动将“继续表现优异”。

金管局在周四（1月29日）发布的宏观经济检讨报告中指出，建筑业和金融服务等非科技领域也可能实现稳健增长。该中央银行在当天早些时候曾宣布，将维持其现行货币政策立场。

总体而言，金管局评估认为，今年的产出缺口应保持正值，但将略微收窄至潜在国内生产总值的0.7%左右，而2025年为0.9%。

据估计，新加坡去年的国内生产总值（GDP）增长了4.8%，高于2024年的4.4%，也超出了“4%左右”的官方预测。

第四季度的同比增长率从上一季度的4.3%加速至5.7%。

金管局表示，超出预期的增长“为2026年提供了一个有利的起点”，并指出全球范围内与人工智能相关的需求一直是国内生产和出口的关键潜在驱动力。

在全球范围，金管局表示，由于高关税的滞后效应拖累了最终需求和贸易，预计增长将温和放缓。不过，金管局补充说，扶持性的财政和货币政策可能会缓解这一下滑趋势。

金管局预计，短期内全球人工智能资本支出（capex）的上行周期将继续快速发展，为融入电子产品供应链的经济体提供强有力的支持。

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人工智能热潮

金管局表示，全球人工智能热潮的可持续性，以及其他行业的稳定扩张，将是今年新加坡整体GDP增长的“一个关键决定因素”。

报告指出，美国的人工智能投资热潮“为亚洲的增长注入了强大动力”，其资本支出主要集中在数据中心、先进半导体、电网和网络设备等领域。

金管局指出，目前需求持续超过现有产能，并表示：“全球人工智能需求可能比预期更为强劲，并对新加坡产生溢出效应。”

因此，金管局预计，与2025年相比，新加坡的科技相关领域今年将“对GDP增长做出更大贡献”。

另外，大华银行（UOB）经济师Jester Koh表示，最新的月度指标（如采购经理指数）表明，与人工智能相关的顺风可能会持续到2026年上半年。

金管局指出，新加坡主要通过两个渠道参与到这股人工智能热潮中。

在实体经济方面，新加坡主要定位于上游产业，包括制造支持数据中心和云服务提供商的半导体和服务器。

同时，新加坡在下游产业也占有一席之地，人工智能软件公司为企业和家庭终端用户提供服务。

金管局指出，除了实体经济，新加坡还通过金融渠道融入人工智能生态系统，成为投资、融资及相关服务的枢纽。

尽管如此，金管局警告称，当前强劲的人工智能需求存在下行风险，包括对该技术能否带来预期生产力收益的疑虑，这可能引发人工智能相关资本支出的回落。

金管局还指出，与互联网泡沫时代的科技公司相比，人工智能相关公司的“估值更为合理，资产负债表也更健康”。

华侨银行（OCBC）首席经济师Selena Ling形容人工智能既是福音也是祸根：虽然它通过大量投资和半导体需求提振了增长，但其高资本密度的特点也可能加剧投资者与落后者之间的不平等。

她补充说，如果决策者不加紧行动，填补在人工智能、网络安全、先进自动化/机器人技术和数据基础设施等领域的空白以推动应用，“中小型企业可能会处于不利地位”。

除科技领域外，金管局还指出了经济中其他领域的增长点。

例如，航空航天制造业预计将受益于飞机维修和修理的持续需求，而金融和保险业则应继续受到总体宽松的经济和金融环境的支持。

金管局还指出，一系列强大的公共和私人基础设施项目——如机场、港口和铁路发展项目——将为建筑活动提供支持。

通胀前景

在通胀方面，金管局将其2026年全年核心通胀和整体通胀的预测从此前的0.5%至1.5%上调至1%至2%。

金管局表示，未来几个季度，核心通胀势头预计将接近其趋势水平，这反映了进口和国内成本的逐步上升，以及与略微为正的产出缺口相符的更强劲的需求状况。

这应会推高整体通胀，但由于近期温和的租金上涨存在滞后传导效应，住宿通胀的增幅将较为温和，从而缓和整体通胀的上升幅度。

金管局表示，短期内通胀风险偏向上行，因为更强劲的全球和国内增长可能推高工资和消费支出，而地缘政治动荡可能导致进口成本上升。

尽管短期内不太可能出现急剧放缓，但金管局警告称，重大冲击的风险依然存在——例如地缘政治或金融市场压力加剧。这可能会削弱全球需求并抑制国内支出。

具韧性的劳动力市场

至于劳动力市场，金管局表示，各项指标显示，在2025年上半年温和放软后，整体状况有所增强。

根据人力部（MOM）周四发布的初步预估数据，2025年总就业人数增长为57,300人，高于2024年的44,500人。

金管局补充说，预计今年劳动力市场将保持韧性，居民失业率将维持在相对较低的水平。

人力部数据显示，2025年失业率保持稳定，居民失业率为2.8%，公民失业率为3%。

金管局预计，居民名义工资增长将较2025年放缓，但仍会略高于历史平均水平。

2025年，名义月收入中位数为5775新元。这比2024年的5500新元增长了5%，低于当年录得的5.8%的增长率。

金管局表示，2026年工资增长放缓“与依然强劲的生产力增长基本一致，这意味着单位劳动力成本的增长将相对受控”。

然而，金管局警告称，强于预期的劳动力需求可能导致单位劳动力成本加速增长，并最终传导至消费价格通胀。

金管局补充说，新加坡的人口老龄化正在导致居民劳动力供应紧张，这可能会进一步加剧工资和物价压力。