伊朗战争引发石油冲击 新加坡自2022年来首次收紧货币政策并上调通胀预测

[新加坡] 由于中东冲突以及霍尔木兹海峡的航运中断推高了进口能源和商品成本，新加坡金融管理局 (金管局) 于周二（4月14日）收紧货币政策，并上调了其通胀预测。

该中央银行小幅调高了新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的升值斜率，但维持区间的宽度和中心点不变。这是自2022年10月以来的首次收紧政策，当时金管局结束了为对抗后疫情时代通胀而采取的连续五轮紧缩行动。

金管局将其2026年的核心通胀与整体通胀预测从1月份设定的1%至2%区间，上调至1.5%至2.5%。

此举符合彭博社调查的18位经济学家中15位的预期。

在该决定公布前发布的报告中，数名经济学家曾呼吁将升值斜率调高50个基点，从之前估计的每年0.5%上调至1%。

金管局表示，新加坡的原油、天然气和燃料进口价格已大幅上涨，并将在未来几个月直接推高电力、燃气以及与交通相关的消费价格通胀。

该中央银行警告称，即使中东的供应恢复，全球能源价格也可能在一段时间内保持高位。它指出，交货将会延迟，供应需要时间才能完全恢复，而各国政府寻求重建能源储备将加剧被压抑的需求。

金管局表示：“随着更高的能源成本传导至全球供应链，新加坡更大范围的进口成本将会增加。”

该中央银行还指出了霍尔木兹海峡航运流量前景的巨大不确定性。

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它指出，累积的能源供应短缺和更高的投入成本将继续对新加坡经济构成压力，拖累石化和运输等能源密集型产业。

这些不确定性也可能对经济增长构成压力。金管局表示，2026年的国内生产总值增长率可能会从2025年高于趋势水平的增速放缓，正产出缺口也将随之收窄。

贸易及工业部 (贸工部) 的初步预估数据显示，第一季度经济同比增长4.6%，但经季节性调整后的环比则萎缩了0.3%。

对早前2%至4%的国内生产总值增长预测的更新将于5月公布。

该中央银行表示，它“随时准备遏制新元名义有效汇率的过度波动”，并将继续监测经济发展。

价格高企

Mizuho Securities 亚洲（除日本外）宏观策略主管 Vishnu Varathan 表示，此次紧缩举措“既不令人意外也不激进”，因为在金管局于2025年上半年下调升值率后，这次上调恢复了他所估计的先前每年约2%的升值率。

他补充说，不上调新元名义有效汇率政策区间中心点的决定反映了中央银行的“审慎克制”。

Vishnu Varathan 表示，金管局似乎正在权衡不利需求冲击的风险，在这种情况下，多种负面因素可能相互叠加：能源成本上升抑制产出、金融环境收紧以及与人工智能相关的资本支出可能减少。

他指出，中央银行提到“更持久的能源供应中断”会加剧对经济增长的拖累，这表明中央银行认识到，通胀风险最终可能通过需求渠道被证明是通缩性的。

金管局主要使用汇率而非利率作为其政策工具，在2025年1月和4月连续两次放宽政策后，自去年7月以来一直维持其政策设定不变。

在今年1月的上一次政策会议上，该中央银行曾指出地缘政治发展可能给通胀带来上行风险。

1月和2月的核心通胀同比稳定在1.2%，与上一季度持平。

金管局指出，在中东冲突之前，石油和食品的进口成本同比一直在下降。但此后价格急剧转变，它预计核心通胀将在未来几个季度回升并保持高位。

在私人交通成本方面，金管局表示，由于燃油价格上涨，通胀将会走高，尽管过去一年住房租金增长放缓带来的住宿通胀疲软将在一定程度上抵消这一影响。

自2月28日美以对伊朗发动军事打击以及随后霍尔木兹海峡被有效关闭以来，油价已飙升约40%。

在美国总统 Donald Trump 威胁要对伊朗港口进行海上封锁后，布伦特原油价格于周日回到每桶100美元以上。