新加坡3月份制造业产出超出预期，但化学品产出下滑预示伊朗战争风险显现

【新加坡】新加坡经济发展局 (经发局) 周一 (4月27日) 公布的数据显示，新加坡制造业产业群产出在2026年3月份同比增长10.1%，不仅超出市场预期，也高于前一个月的3.3%增幅。

此前，彭博社调查的私营领域经济师预测的增长率为6%。

经季节性调整后，制造业产出环比增长4.7%，同样超出2.7%的市场普遍预期，并扭转了2月份1.2%的跌幅。

若不包括生物医药制造业，整体产出同比增长13.5%，环比增长3.5%。

3月份的强劲数据将2026年第一季度制造业产业群同比增长率推高至7.9%，远高于贸易与工业部 (MTI) 5%的初步预估值。

经济师们表示，这可能促使第一季度国内生产总值增长率从4.6%的初步预估值向上修正。

大华银行经济师 Jester Koh 表示，假设建筑业和服务业的活动与初步预估值保持不变，修正后的第一季度GDP同比增长率将达到5.2%左右。

华侨银行首席经济师 Selena Ling 指出，尽管第一季度制造业产业群7.9%的增长依然稳健，但这相较于2025年第四季度11.4%的增幅已有所放缓。

她维持全年制造业产业群增长预测在3%左右，并补充说，视人工智能热潮的可持续性，增长率可能更高。

SEE ALSO

Singapore retail rents fall 0.6% in Q1 as vacancy rate remains flat: URA

Singapore’s key exports up 15.3% in March from AI-related electronics surge

Singapore economic outlook dulls as Q1 GDP growth comes in below forecasts at 4.6%

Singapore PMI edges down to 50.5 in March, as early signs of disruption from Gulf conflict emerge

More

化学品产业面临战争风险

然而，并非所有行业都表现良好。由于中东冲突以及霍尔木兹海峡的航运限制，化学品产业集群因原料供应中断而急剧萎缩。

DBS银行经济师 Chua Han Teng 指出，该产业集群3月份同比萎缩16%，是自2008年全球金融危机以来最严重的跌幅。

在该产业集群中，石油产出同比下降20.2%，石化产品产出下降35.2%。

渣打银行亚细安及南亚区首席经济师 Edward Lee 表示，经季节性调整后，石油和石化产品的产出环比分别下跌13.4%和23.9%。他指出，这是自2000年以来最急剧的月度跌幅之一，尤其是石化产品领域。

经发局指出，原料供应中断是导致产出下滑的主要原因。

大华银行的 Koh 指出，霍尔木兹海峡货船航道持续受阻以及基础设施受损，对供应造成了压力。他提到，亚洲的炼油厂和石化公司已在削减产量，部分企业更宣布遭遇不可抗力。

华侨银行的 Ling 补充说，在一波不可抗力声明之后，新加坡的石化行业正面临严重干扰，并列举了受影响的公司，包括 Petrochemical Corporation of Singapore、Aster Chemicals and Energy、The Polyolefin Company 和 Sumitomo Chemical Asia。

她指出，即使是转向替代原油的炼油厂，也可能无法以最佳状态运营。

渣打银行的 Lee 表示，随着霍尔木兹海峡实际上被关闭，该产业集群将继续面临压力。他还警示，供应中断的风险最终可能蔓延到制造业产业群的其他领域。

他补充说，由于石脑油原料持续短缺，石化产品的生产将继续受到限制，而中东冲突的解决以及关键能源经由该海峡的运输能否恢复，都存在巨大的不确定性。

电子产业激增

另一方面，电子产业集群表现突出，3月份同比增长30%，创下自2024年底以来的最快扩张速度。

该产业集群的增长主要由信息通信与消费电子领域（增长72.1%）和半导体领域（增长30.6%）所带动。

经发局将这一增长归因于强劲的人工智能相关需求，这也是支撑新加坡制造业产业群近几个季度表现优异的主题。

DBS银行的 Chua 表示，3月份电子产业的增长得益于外部市场对新加坡存储芯片和服务器产品的需求。

他补充说，电子制造业的增长势头短期内可能保持坚挺。但他同时警告，鉴于该行业对氦气的依赖（卡塔尔是全球主要供应国），全球人工智能和电子产业周期并未完全免受中东相关干扰的影响。

马来亚银行经济师 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 表示，电子产品的需求将继续表现出色。

他们补充说，这将有助于抵消战争对化学品领域的拖累，因为随着自主人工智能代理的普及，市场对计算能力的需求增加，从而加速了对半导体及其他电子元件的需求。

各产业集群表现

渣打银行的 Lee 指出，精密工程领域也作为电子产品需求的衍生行业而受益。

精密工程领域同比增长14%，这得益于光学仪器和金属精密部件产量的增加，以及机械与系统领域中半导体设备产量的提升。

在结构性金属产品、预拌混凝土、浓缩饮料和动物饲料的带动下，一般制造业同比增长7.6%。

交通工程领域同比增长2%。其中，航空航天领域增长8.8%，主要受飞机零部件生产以及商业航空公司持续的维护、修理和大修活动所提振。

另一方面，由于油田和气田设备产量下降，海事与岸外工程领域同比萎缩13.4%。

生物医药制造业同比下降14.3%。其中，药剂业（下跌17.9%）和医疗科技业（下跌12.9%）双双走弱，反映出需求疲软以及活性药物成分生产组合的变化。