黄金价格自2026年高点已下跌超过20%，现在是“买入”时机吗？一览最新目标价
分析师对近期前景持更为谨慎的立场，但预计金价长期将收复失地
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本文由AI辅助翻译
【新加坡】今年以来，黄金一直是投资者的宠儿——尤其是在1月份金价飙升至每金衡盎司近5600美元。
但此后，这种贵金属的价格开始动摇，于周二（7月21日）徘徊在每金衡盎司4063美元左右。周三，金价回升至每金衡盎司4100美元，收复了部分失地。
然而，这仍比其第一季度的高点下跌了超过20%——这与早前因中东战争爆发导致市场动荡，投资者为寻求安全而涌向这种避险资产的情况形成鲜明对比。
《商业时报》（The Business Times）在此剖析当前黄金市场的动态，以及投资者如今应如何看待黄金。
黄金价格为何从历史高点回落
导致黄金近期下跌的因素可归结为以下几点：
- 美元走强：这使得外国投资者持有黄金的成本更高，从而抑制了全球需求。
- 中东战事持久导致油价和能源价格再次上涨：在全球通胀和利率预期上升的背景下，这些价格飙升在短期内对黄金不利。
- 加息担忧加剧：作为一种不生息资产，黄金等主要大宗商品的价格不可避免地受到压力。如果固定收益资产的收益率上升，持有黄金的相对吸引力就会下降。
宏利投资管理 (Manulife Investment Management) 的全球多资产解决方案主管 Luke Browne 表示，在第一季度市场对黄金过度热情之后，投资者也进行了获利了结，这导致了金价的下跌。
2026年下半年价格目标
分析师对黄金的中短期前景持更为谨慎的立场，高盛 (Goldman Sachs) 在6月份将其2026年底的黄金目标价从之前的每金衡盎司5400美元下调至4900美元。
瑞银 (UBS) 分析师表示，这是因为美元走强提高了当前持有黄金的机会成本，他们认为近期金价将在每金衡盎司3850美元至4000美元的区间内交易。
美国银行 (Bank of America) 也将其2026年黄金平均价格预测下调了14%，至每金衡盎司4360美元，主要原因是实际收益率持续高企。
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华侨银行集团研究部 (OCBC Group Research) 也预测，到2026年底金价将达到每金衡盎司4360美元。
瑞讯银行 (Swissquote) 高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 警告说，这恰逢能源价格再度进入上涨期，一些央行可能被迫出售部分黄金国库以稳定本国货币。
星展集团研究部 (DBS Group Research) 的多资产策略师 Sherilyn Chew 指出，在中东冲突持续的背景下，4000美元的价位是一个“相对可靠的支撑位”，但冲突也可能在短期内继续对金价构成压力。
她在7月15日的一份报告中写道：“要让金价持续走向4200美元甚至更高，可能需要实际收益率出现更广泛的下降。”
然而，总体而言，分析师们仍对黄金持建设性看法，预计其价格长期将收复失地——因为它具有传统金融资产难以复制的保险价值。
汇丰银行 (HSBC) 的一份年中全球投资展望报告指出，截至6月，各国央行仍在买入黄金，这巩固了其作为美元体系之外的国库资产的角色。
众多专家仍在“密切”关注黄金，宏利投资管理 (Manulife Investment Management) 的 Browne 指出，虽然这种避险资产目前可能不会“在投资组合中占主导地位”，但持仓也“并非为零”。
他说：“我能看到黄金重回上涨通道的充分理由。如果我们看到更直接的财政和货币（举措），同时通胀走高，且当前的地缘政治风险加剧，那么黄金将是一个很好的投资选择。”
因此，尽管摩根大通 (JPMorgan) 的分析师可能已下调了对黄金的近期预测，但他们仍预计金价将在今年最后一个季度达到每金衡盎司6000美元。
截至6月，瑞银 (UBS) 分析师也预计金价在未来12个月内将迈向每金衡盎司5200美元。
东方汇理投资研究所 (Amundi Investment Institute) 的一份年中展望报告指出，在今年下半年，黄金仍然是实现投资组合多元化和韧性的有力对冲工具。
该机构的分析师补充说，在通胀环境下，黄金历史上的相对表现通常更强——相比之下，债券的表现“取决于通胀的来源和持续性”。
瑞讯银行 (Swissquote) 的 Ozkardeskaya 也指出，对于长期投资者而言，金价的任何回调都应被视为加强其看涨头寸的机会。
华侨银行 (OCBC) 财富咨询执行董事 Afdhal Rahman 表示，对于那些目前“很少或没有配置该资产”的投资者来说尤其如此。不过，他补充说，投资者应避免将计划投入的资金一次性全部配置到这种贵金属上。
Rahman 在周一的一份报告中表示：“在动荡的环境中，采取渐进和分阶段的方法可能更为合适，这能让投资者在价格疲软时期抓住机会。”
“投资者可以通过黄金挂钩的单位信托、交易所交易基金（ETF）和纸黄金等工具来获得有效的风险敞口，具体选择取决于他们的目标、风险承受能力和偏好。”
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