经济逆风削弱特朗普的政治资本

赢得选举胜利近一年后，美国总统 Donald Trump 正面临一场显著的政治逆转——这主要是由不断恶化的经济状况所驱动，这些状况不仅威胁到他的施政议程，也危及他所在政党在2026年中期选举中的前景。

支持率暴跌

Trump 的支持率已降至41%，不支持率则为49%，这是他第二任期内的最低点。这与他刚就职时享有49%支持率的情况形成了完全反转。

令本届政府更为不安的是，共和党选民的支持率从91%下降了12个百分点至79%，而独立选民的不支持率则从44%升至51%。

其政治影响显而易见。在最近横跨弗吉尼亚州、新泽西州和纽约市的选举中，民主党取得了压倒性胜利，选民们表示经济问题是他们投票的首要动机。

约半数弗吉尼亚州选民表示经济是头等大事，而在这些选民中，约有六成支持了民主党州长候选人。

未能兑现的经济承诺

考虑到 Trump 曾大力宣传其经济能力，这显得尤为讽刺。

他在2024年赢得选举，部分原因是他承诺会迅速降低通货膨胀，并减少鸡蛋、食品杂货等日常用品的开销。然而，结果却适得其反。

美国财政部表示，第三季度通胀率仍高于2%的目标水平，尽管 Trump 继续坚称“没有通胀”。

更具体地说，年通胀率在3月份降至2.4%后，于8月份又回升至2.9%——恰好在政府宣称已成功抑制物价上涨之时，通胀却朝着错误的方向发展。

就业市场的情况也同样令人担忧。

美国的就业增长已从2025年初的月均15万放缓至8月份的仅2.5万。经济学家将此归因于移民放缓、政府招聘和资金减少，以及日益加剧的经济不确定性。

失业率已小幅上升至4.2%，长期失业问题也急剧恶化。

关税赌博事与愿违

Trump 经济困境的核心在于他激进的关税政策。这项本应旨在恢复美国制造业和创造就业的政策，反而制造了混乱，并抑制了经济增长。

Goldman Sachs 目前预测，2025年核心通胀率将达到3.5%，国内生产总值（GDP）增长率仅为1%，失业率则将升至4.5%。这将经济衰退的可能性提高到35%。

事实证明，这套关税制度代价高昂且不可预测。Trump 在贸易政策上反复无常的做法给企业带来了足以使其陷入瘫痪的不确定性。

当关税税率和贸易条款因总统的电话而周周变动时，企业根本无法规划投资或招聘。仅这种不确定性，就估计导致美国经济每月损失10万个就业岗位。

使这些挑战雪上加霜的是，政府停摆时间已接近历史记录。

政府停摆导致联邦数据收集工作中断，对农场和经济发展项目的拨款被冻结，数万名联邦工作人员被迫休无薪假。

2025年3月至7月间，农业就业人数减少了15.5万人，而2024年同期则增加了4.9万人。

政治代价是惨重的。43%的选民表示，他们在中期选举中投票是为了表达对 Trump 的反对，而只有29%的选民表示投票是为了支持他。

在国会普选民调中，民主党领先四个百分点，并表示他们在2026年的投票意愿要强烈得多。

日益加剧的阶级分化

对政府而言，最令人担忧的或许是不同收入阶层之间日益分化的经济体验。

在高涨的股市和人工智能投资的推动下，高收入家庭继续自由消费，而低收入美国人则在困境中挣扎。

各大企业已注意到，来自低收入消费者的客流量下降了两位数，这是一个警示信号，表明经济增长的红利绝大部分都流向了顶层人群。

对于一位在2024年部分依靠迎合对经济前景感到失望的工薪阶层选民而获胜的总统来说，这造成了一种尤为棘手的政治局面。

前路展望

Trump 几乎没有表现出调整其做法的迹象。他继续否认通胀的存在，并将不利的民意调查斥为“假新闻”。

他的政府甚至着手大幅削减“补充营养援助计划”等经济保障项目，并在经济逆风表明更多美国人可能需要此类支持的时刻，威胁到了民众的退休储蓄。

尽管通胀率仍高于目标，美国联邦储备委员会（美联储）已开始降息，这明确表明了其对经济未来走向的担忧。

债券市场正在消化增长放缓和通胀持续的双重预期，这是自1970年代末以来未曾出现过的可怕的滞胀情景。

对于将在2026年面对选民的共和党人而言，总统的经济政绩是一个严重的拖累。Trump 的政治地位已与似乎正在恶化而非改善的经济状况紧密交织在一起。

除非本届政府能迅速扭转这些趋势，否则当初助其赢得白宫的经济承诺，很可能反过来成为导致共和党失去国会控制权的关键问题。

现在的根本问题是，Trump 是否会承认这些经济现实并调整路线，还是会不顾越来越多的反面证据，继续坚称他的政策是成功的。

这个问题的答案不仅可能决定他的政治前途，也关系到数百万因其贸易战和政策不确定性而身陷困境的美国人的经济福祉。