追寻首尔“汉江奇迹”：揭秘河内736.9万亿越南盾的红河押注

【河内】越南首都河内正朝着在红河沿岸复制首尔“汉江奇迹”的宏伟目标迈进。

本周，当局批准了一项耗资736.9万亿越南盾（约合356亿新元）的大型项目，该项目将成为河内百年城市转型的主轴。

河内市人民议会于周一（5月11日）批准了红河风景林荫大道项目的投资政策。该开发项目占地11,418公顷，包括一条80公里长的风景林荫大道、滨江公园、堤防和防洪工程，以及城市安置区。

长期以来，红河主要被视为一条靠近还剑湖和西湖等河内历史与城市中心的防洪走廊。如今，河内市希望将其打造成为首都新的经济、生态和文化中枢。

这一雄心呼应了首尔将汉江从一条受污染的工业水道改造为全球公认的城市中心区的转型。2025年8月访问首尔时，越南最高领导人To Lam表示，他钦佩韩国的“汉江奇迹”，并决心创造一个“红河奇迹”。

该项目的一个独立公园部分已于去年12月动工，预计将于2038年全面完工。项目由一个企业联合体开发，其中包括汽车巨头长海汽车（Thaco）和钢铁制造商和发集团（Hoa Phat），其中Thaco的房地产子公司Dai Quang Minh（简称Thadico）担任主要投资方。

河内市人民委员会在5月10日的一份报告中表示，这项投资将有助于缓解该市的预算压力，实现投资资源多样化，并为该市两位数的经济增长目标做出贡献。此外，该项目也符合在基础设施建设中促进私营部门发展和公共—私人伙伴关系模式的政策。

在和发集团（Hoa Phat）于河内举行的2026年股东大会上，该钢铁制造商的创始人兼董事长Tran Dinh Long表示，他相信该项目能够从根本上重塑河内的城市形象。他将该项目的雄心与上海黄浦江、巴黎塞纳河以及首尔汉江的滨江改造相提并论。

“该项目将彻底把这一地区改造为一个大型建筑群，打造一个像韩国和中国那样美丽的城区，”Long说道。他指出，能作为首都百年愿景的一部分“贡献力量”，公司对此感到“自豪”。

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百年蓝图

该风景林荫大道项目是河内总体规划的一部分，该规划于3月28日正式批准，旨在将河内转变为一个与全球互联的大都市，以及一座“有文化、智能、创新和生态”的特大城市。预计到2065年，其人口将从目前的约880万增至1900万。

与河内以往侧重于渐进式增长的城市规划不同，这份新蓝图的时间跨度长达一个世纪。

其核心是一项全面的改造计划，旨在将河内重塑为一个“多极、多中心、多层次”的城市体系，以解决交通拥堵、洪水、污染、食品安全薄弱以及公寓楼老化和不达标住宅区等长期存在的城市挑战。

投资规模惊人，前十年预计需要11千万亿越南盾，约是越南2025年社会总投资的三倍。接下来的30年可能需要第一阶段金额的12倍，凸显了所需资金动员的巨大规模。

为资助这一转型，该市制定了在越南国内罕见的大规模融资机制，包括以公共交通为导向的开发（TOD）土地拍卖、发行国际市政债券以及扩大公共—私人伙伴关系模式。

然而，最令人担忧的问题是数十万居民的搬迁。他们中的许多人世世代代在该地区生活和工作，如今因被迁往远离市中心的新城区而面临不确定的未来。

根据河内市人民委员会今年1月早些时候的重组提案，预计在2026年至2045年期间，将有超过86万居民受到重建项目的影响，其中包括居住在红河附近的约20万人口。

该市后来试图缓解公众的恐慌，称该数字只是一个规划设想，而非正式的搬迁目标。

事实上，河内近期已加快了多项拖延已久的基础设施项目的土地清理和场地准备工作，包括横跨红河的陈兴道大桥和四联大桥，以及环路扩建工程。

由于一些滨河地块属于河内最具价值的土地，关于透明度、补偿和公共问责制的担忧正在加剧。

该市3月的一份报告指出，在总体规划的公开咨询阶段，居民对清理沿河走廊约2100公顷土地的计划表示深切关注，并警告称大规模搬迁可能导致社会福利不稳定，并破坏当地居民的可持续生计。

“所需的大规模安置将为项目的执行可行性打上一个巨大的问号，” 伦敦风险咨询公司Control Risks新加坡办事处的分析师Le Truong Giang表示。

他补充道：“社会紧张和动荡的可能性，除了商业可行性的不确定性外，还为投资者带来了声誉风险。”

投资者、退出与经验教训

红河项目投资方的变动也引发了外界对执行风险的疑虑。

最初的企业联合体包括MIK Group、Van Phu Invest、T&T Group和Deo Ca Group，但这些公司后来都退出了。

去年12月，作为该项目2025年最早的支持者之一的Deo Ca集团退出，并指出该项目已超出其在交通基础设施方面的核心专长，进入了高度复杂的城市再开发领域。

MIK Group也在同月项目动工几天后退出，随后Van Phu Invest和T&T Group于今年5月退出。

这使得Thadico在企业联合体中的主导地位日益增强。

今年以来，该公司迅速增加了注册资本，到4月份已三次增资，达到26.1万亿越南盾。

该公司曾在2010年代作为投资方参与了胡志明市首添新城区的多个基础设施项目。该区与市中心第一郡隔西贡河相望。

2019年，越南政府监察总署得出结论，在首添新城区采用的建设-移交（BT）或土地换基础设施的模式涉及多项程序违规，包括投资者选择和土地估值不透明，造成了国家预算损失的风险。

批评人士指出，红河项目现在再次使用了相同的模式，只是规模要大得多。这是一种公共—私人伙伴关系，由私人开发商出资建设基础设施，国家则通过划拨土地使用权作为补偿。

根据河内市关于该项目的最新决议，投资者联合体将获得红河项目区域内外约2655公顷的土地，作为其工程的报酬。

与此同时，尽管Thaco和和发集团是越南规模最大、实力最强的商业集团之一，但像Vingroup和Sun Group这样在开发超大规模综合项目方面拥有成熟经验的企业集团的缺席，引发了外界的质疑。

“即使有土地补偿，他们也可能不认为该项目具有商业吸引力，”Giang指出。

和发集团的Long早前告诉股东，公司保持谨慎的投资立场，避免参与短期的房地产周期。

然而，该项目因其极其稀有的地理位置和长期价值创造潜力而被选中，其中包括每年吸引3000万至4000万游客的能力。

“和发集团在实施这个项目时，并不把利润放在首位，但我们也不会不计成本地去做，”Long告诉股东。

他还承认红河项目涉及巨大的技术和社会风险，特别是居民搬迁和沿河洪水管理的挑战。

“这些都是极其艰巨的挑战，”Long说。“但如果我们这次做不成，也许就永远也做不成了。”