MSCI剔除多家印尼公司引发大范围抛售，该国股市暴跌，大亨关联股受创最重

【雅加达讯】周三（5月13日），在摩根士丹利资本国际 (MSCI) 于其最新半年度评估中将六家印尼公司从其全球标准指数中剔除后，印尼股市下跌，大亨关联股和大型股领跌。

基准的雅加达综合指数收盘时一度下跌 1.9%，报 6,723.32 点，创下自 2025 年 4 月下旬以来的最低水平；印尼盾兑美元汇率则一度跌至 17,535 的历史新低，随后在当天晚些时候小幅回升至 17,455。

此次抛售潮是由于 MSCI 决定从其全球标准指数中剔除六家印尼公司，其中大部分公司与知名商业集团有关，并且属于股权高度集中的企业。

此举是在 MSCI 今年对印尼股市代表性进行更广泛评估之后作出的。由于市场对流动性、自由流通股结构和可及性存在担忧，该评估使印尼市场受到了密切审视。

DBS 高级经济学家 Radhika Rao 表示：“自 MSCI 今年早些时候对印尼的股权代表性和权重进行更广泛的评估以来，所有相关变动都受到了投资者的密切关注。”

印尼证券交易所临时总裁 Jeffrey Hendrik 周三表示，MSCI 从其全球标准指数中剔除六家印尼公司，是该国正在进行的市场改革所带来的短期结果。

重新平衡

被剔除的公司包括铜金矿商 Amman Mineral Internasional，以及金光集团 (Sinar Mas Group) 旗下的能源和基础设施分支 Dian Swastatika Sentosa。

其他被剔除的公司还包括与亿万富翁 Prajogo Pangestu 相关的企业，即 Barito Renewables Energy、Chandra Asri Pacific 和 Petrindo Jaya Kreasi。超市运营商 Sumber Alfaria Trijaya 则被降级至 MSCI 全球小盘股指数。

这些变动将于 5 月 29 日收盘后生效。

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作为其重新平衡的一部分，MSCI 还从其全球小盘股指数中剔除了 13 只印尼股票，这加剧了市场的担忧，即印尼在全球基准指数中的股票权重正逐渐被稀释——而这正值该国努力捍卫其新兴市场地位之际。

在周三的交易中，卖压严重集中在这些新近被剔除的公司股票上。

Barito Renewables 和 Dian Swastatika Sentosa 两者均与股权高度集中的大型企业集团有关，它们与其他被剔除的公司一同大幅下跌，周三收盘时跌幅介于 7.2% 至 11.59% 之间。由 Pangestu 家族控制的化工公司 Chandra Asri Pacific 则下滑了 14.85%。

市场担忧

今年迄今为止，印尼股市已成为东南亚表现最差的市场，年初至今累计亏损达 22.31%。市场受到财政政策方向持续不确定性的拖累，同时 MSCI 就市场可及性和指数纳入问题发出警告后，投资者也愈发谨慎。

今年早些时候，印尼曾面临被重新归类为“前沿市场”的风险，这促使监管机构努力改善市场结构，包括调整自由流通股规则和交易机制。

分析师表示，MSCI 的最新评估表明，全球指数提供商对印尼的改革步伐仍持谨慎态度。

经纪公司 Stockbit 研究团队指出，此次指数修订基本符合预期，因为 MSCI 在 4 月份的公告中已暗示将暂停把印尼纳入更高级别的指数分类，并预警可能会剔除股权高度集中的公司。

该研究机构补充说，更重要的催化剂在于 MSCI 将于 6 月进行的市场可及性评估，这可能会决定印尼的市场分类风险是否会得到缓解。

关键问题包括外国投资者持股上限和市值分类迁移等限制是否仍然存在。

货币承压

来自 MSCI 驱动的指数调整、地缘政治不确定性以及国内政策发展等多重压力，已使印尼股市变得脆弱不堪，交易员们正密切关注未来几天外资抛售是否会加速。

分析师警告称，除了指数机制本身的影响外，其后果还延伸至资本流动和宏观稳定层面。 

Samuel Sekuritas 的经济学家 Fithra Faisal 估计，最新的调整可能导致印尼在 MSCI 新兴亚洲指数中的权重降低约 10 个基点，从 0.9% 降至 0.8%，从而可能引发 10 亿至 17 亿美元的潜在外资流出。

他表示：“权重稀释效应不仅限于被剔除的公司。全球被动型基金可能被迫重新平衡其在大型银行基准股中的敞口，这甚至会加剧那些未被指数剔除的股票的卖压。”

他还警告说，货币疲软可能会加剧资本外流的态势，因为印尼盾兑美元汇率跌破 17,500 会增加外国投资者的对冲压力，并加剧市场对宏观风险的感知。