彭博经济研究：美伊协议使途经霍尔木兹海峡输往东南亚的能源流恢复正常的“可能性极低”

【新加坡】一项旨在结束战争的美伊协议，或能以降低油价的形式为东南亚经济体带来一些喘息之机，但彭博经济研究（Bloomberg Economics）的经济学家指出，结构性的供应中断问题不可能在一夜之间得到解决。

彭博经济研究的东南亚经济学家 Tamara Henderson 在星期一（6月15日）的一场媒体活动上表示，她预计协议不会立即缓解途经霍尔木兹海峡的受阻燃油运输问题。

“霍尔木兹海峡恢复到战前状态的可能性极低，”她说。

尽管两国官员已于星期天宣布，他们已就结束当前冲突、解除美国对伊朗的封锁并重新开放霍尔木兹海峡的框架达成一致。

“达成协议是一回事，执行将是另一回事，”Henderson 说。

她指出，由于美国和伊朗在关键条款上仍存在严重分歧，可能难以达成实质性协议。这些分歧包括承认伊朗对海峡的控制权，这是伊朗在4月份伊斯兰堡会谈期间提出的一个条件。

“双方都存在严重的不信任，”她补充道。

Henderson 指出，自冲突开始以来，伊朗能够相对轻松地影响途经该海峡的航运，这也使其变得更加大胆。

“我们预计能源中断将在一段时间内以某种形式持续存在，而霍尔木兹海峡恢复到战前状态的可能性极低。”

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途经霍尔木兹海峡的运输通常供应全球约五分之一的石油和液化天然气需求，主要输往亚洲。像菲律宾和越南等东南亚经济体高达九成的原油供应从中东进口。

彭博经济研究指出，东南亚将必须在其石油市场的供需两端建立新的平衡。

该研究部门表示，在供应方面，该区域可能需要寻求增加中东以外的油气产能、依赖南中国海的国库，或转向可再生能源、煤炭或生物燃料等替代能源。

Henderson 指出，由于这些供应端的调整可能需要时间，该区域可能会转向需求端的措施，例如通过激励措施等政府主导的措施来削减能源消耗，或通过提高工业和消费者的燃料效率。

下半年增长将放缓

彭博经济研究表示，结合美国对该区域经济体征收关税的影响，石油冲击可能导致大多数东南亚经济体的实际国内生产总值（GDP）增长在2026年剩余时间里放缓。

该研究部门在星期天框架协议达成前的一项预测显示，四个东南亚经济体——印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国——的国内生产总值（GDP）增长将在2026年剩下的三个季度里按年放缓。

菲律宾在2025年下半年因公共基础设施腐败丑闻导致GDP增长急剧减速后，随着政府支出的增加，可能会在2026年下半年重获增长动力。

Henderson 指出，能源成本将继续影响整个区域的通胀压力。她补充说，如果油价持续高企，亚细安五国（Asean-5）的成本涨幅可能高达7%。

但在星期天美伊达成协议后，油价暴跌，这让区域内的决策者燃起了市场出现宽慰性反弹的希望。Henderson 指出，这些经济体的财政状况已变得日益紧张。

她说，泰国、马来西亚和菲律宾的债务与国内生产总值（GDP）比率一直在60%左右徘徊，而这通常是衡量财政可持续性的基准。这可能会限制这些经济体支持增长或缓解家庭通胀压力的能力。