第193期：生物柴油热潮助推新加坡上市棕榈油股上涨
本周ESG动态：伊朗战事持续，分析师上调毛棕榈油价格预测
本文由 AI 翻译，关键事实请以原文为准。
可持续投资
当前棕榈油价格走强，为行业提升可持续性创造良机
由于伊朗战事进一步推高了棕榈油这一商品的价格，新加坡上市的棕榈油公司股价今年以来稳步攀升。
在未来，反森林砍伐政策和自然相关信息披露将日益重要。当前这些有利的基本面因素为棕榈油公司提供了一个宝贵的机会，来提升它们在可持续发展方面的信誉。
中东冲突引发了化石燃料供应中断，而用途极其广泛的棕榈油正是受益者之一。
在新加坡上市的棕榈油股中，印尼种植集团 Kencana Agri 的股价涨幅最大，从2025年底的0.26新元涨至5月6日的0.53新元，今年以来已翻倍。该公司在2月份宣布2025年净利润增长54%至1840万美元，并派发0.015新元的年终股息后，该股便一路高歌猛进。
按市值计算，新加坡最大的上市棕榈油公司 Wilmar International 的股价在5月6日最后报收于3.75新元，今年以来已上涨21.8%。该股曾在4月份收于3.99新元，为近三年来最高水平。
作为参考，以海峡时报指数衡量的整体市场今年仅上涨了6.1%。
股价上涨的关键驱动因素之一是棕榈油本身的价格。马来西亚交易所的毛棕榈油（CPO）期货月均现货结算价从2025年12月的每吨4,043.82马来西亚林吉特，上涨至2026年4月的每吨4,570.36林吉特，涨幅达13%。
这一价格强势基于三个因素，其中两个与伊朗战事有关。首先，霍尔木兹海峡的关闭推高了能源价格；由于棕榈油在某些燃料和消费品中可以替代矿物油，因此油气价格上涨也往往会推高棕榈油价格。
第二个因素是，持续的供应中断坚定了东南亚各国政府推广使用生物柴油的决心。最值得注意的是，印尼农业部长 Andi Amran Sulaiman 于4月19日表示，随着国家强制推行B50生物柴油标准，印尼将从7月1日起停止进口有补贴的低等级柴油。B50中的数字代表生物燃料与矿物柴油混合的百分比，而印尼目前的强制标准是B40。
马来西亚也在4月表示，将逐步将其生物柴油强制标准从目前的B10政策提高到B15。泰国目前则对B20燃料提供补贴。
第三个因素与天气有关。市场普遍预期，今年厄尔尼诺现象导致的地表温度升高可能会影响棕榈油产量，从而推高价格。
3月，华侨银行（OCBC）分析师 Chu Peng、Ada Lim 和 Ahmad A Enver 将毛棕榈油（CPO）目标价从每吨4,200林吉特上调至每吨4,300林吉特。华侨银行对 Wilmar 和 Bumitama Agri 给予“买入”评级，对 Golden Agri-Resources 给予“持有”评级。
惠誉解决方案（FitchSolutions）旗下的BMI也预测，2026年毛棕榈油价格为每吨4,300林吉特，并预计到2030年将达到每吨4,460林吉特。备受关注的食用油分析师 Dorab Mistry 的预测则更为激进，他预计棕榈油期货到6月将达到每吨约5,000林吉特，到7月中旬可能达到每吨5,200林吉特。
与这些有利因素并存的，是可持续发展相关的问题，其对业务的影响将取决于公司如何满足市场和监管的期望。
其中一个较为紧迫的是《欧盟零毁林法案》（European Union Deforestation Regulation, EUDR），该法案旨在禁止进口源自近期砍伐土地或导致森林退化的产品。使用棕榈油的产品也在该法规的涵盖范围之内。
本周，欧盟完成了对这项拖延已久的法规的简化审查，并发布了草案征求公众意见。拟议的变更之一是扩大法规范围，纳入包括肥皂在内的更多棕榈油衍生物。
或许更重要的是，2026年12月实施的时间表仍然有效。好消息是，棕榈油公司现在对新法律的实施时间和要求有了更清晰的了解。但是，为实现合规并保护收入，未来的工作依然任重道远。
另一个值得关注的重大转型事件是自然相关信息披露标准制定的持续进展。
4月，负责起草全球可持续性披露会计准则的国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board）同意就自然相关披露提出一份实践声明。预计征求意见稿将于10月发布以征求公众意见。
该实践声明不会改变现有可持续性报告准则的要求，而是为如何在当前规则下披露与自然相关的风险和机遇提供指导。但这是该会计机构在解决自然相关报告问题征程上迈出的坚定一步。
政策的发展轨迹表明，棕榈油公司将必须更认真地对待其自然相关信息的披露。这需要投入更多资源，但如果做得好，也能在那些将自然因素纳入投资决策的投资者面前提升公司形象。这类投资者的数量和专业程度很可能会增加，正如现在大多数主流基金经理已将可持续性和气候因素纳入评估一样。
能源危机、结构性燃料转型和天气等有利的基本面条件并不总是同时出现，而目前的股价表明市场对未来一年寄予厚望。股东无疑会期待股息或某种形式的回报，但各公司或许也应考虑将部分利润用于投资未来，以应对前方气候和可持续性转型带来的风险。
