风雨中的增长与稳定：共同引领亚细安经济航向

增长，就像暴风雨中船只的动力，至关重要。当你向前看，微风拂面，即使有风浪，你也会感觉更稳定，不那么晕船。几十年来，亚细安（ASEAN）国家一直受益于这种前进的感觉。

当增长率高于全球平均水平时，就有政治空间来管控分歧、组建政治联盟，从而让大多数人受益。对民众而言，增长作为社会契约的一部分，承诺了更高的收入和更多的就业机会。外国投资者也因此被吸引并感到放心。

然而，这种宏观增长的景象正在发生变化。

霍尔木兹海峡的战争和封锁造成了能源瓶颈，这将传导全球性的经济冲击，尤其是在未来几周库存逐渐减少的情况下。亚洲尤其脆弱，因为其高度依赖中东的能源供应，能源需求仍在增长，而国内和区域内的能源供给却相对较低。

增长预测仍维持在4%左右，但顺风减弱，风浪渐起。当前的局势不仅关乎能源，还涉及通货膨胀、食品价格上涨、供应链中断，以及企业和消费者面临的日益加剧的不确定性。

新加坡总理 Lawrence Wong 最近警告，如果混乱持续，一些经济体可能会陷入衰退。随着经济下滑，政治紧张局势预计将会加剧。

印尼的情况显示了局势变化的迅速。2025年8月，由议员福利问题引发的街头抗议，反映了民众对生活成本、工资、裁员和不平等等问题的经济焦虑。这些由劳工团体和学生发起的抗议活动蔓延至数十个城市，并升级为近年来最严重的骚乱。

越南的政治信号虽然较为平静，但也同样存在。越南语新闻越来越多地报道生活成本上涨问题，尤其是工业区工人的生活成本。尽管体系保持稳定，但食品价格、住房和出口需求疲软带来的压力正被更广泛地感受到。

这两个亚细安国家的领导人都曾公开宣布实现8%甚至10%增长的宏伟目标。他们以不同方式，各自推动了深入而广泛的改革。然而，当前现实已然不同，即便没有迫在眉睫的危机，也可能需要进行调整。

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未来的挑战不仅在于经济，更根本的是政治和社会问题。

我们所在的区域正在从扩张型政治——即有空间满足不同利益诉求——转向分配问题。这意味着在津贴、工资和扶持措施上的“非此即彼”的选择将变得更加尖锐和充满争议。经济压力上升的速度可能会超过政治体系的调整能力。

在马来西亚，能源津贴仍然是政府财政的一大挑战。然而，任何改革或削减都必须与不断上涨的生活成本相平衡。当增长放缓、压力上升时，经济上的理性选择往往会变得政治敏感。

泰国也面临着类似的困境。新任的 Anutin 政府维持了能源价格上限和津贴以平抑价格上涨。虽然政府已宣布通过一系列措施投入约140亿美元，以扶持低收入群体并刺激增长，但此前承诺的普及性数字现金转移等计划将不会推行。

私营部门不能想当然地认为自己会安然无恙。预计税收执行将普遍收紧。具体的政策干预也可能带来冲击。

例如，印尼新规定，零工经济的送货员将获得更高报酬——通过将 Grab 和 GoTo 等公司收取的平台或佣金费用从20%削减至8%。这让司机有更多钱来应对通胀，但却大幅削减了公司利润，并将影响投资者乃至公司的生存能力。

这些都不是系统崩溃的迹象，但它们表明政策选择正日益受到限制。处于风险之中的不仅是增长，还有稳定的根基。

各国管理分配政治和维持稳定的能力将有所不同。这在很大程度上取决于政府、企业和工人之间的关系与信任——新加坡称之为“三方主义”（tripartism）。

另一个关键因素是政府的财政状况。一些国家拥有可观的国库，而另一些国家自疫情以来尚未得到补充。

然而，即使是那些财政状况相对稳健的国家，如果邻国面临不稳定，也可能受到影响。该地区越来越被视为一个相互关联的整体。因此，区域合作将至关重要。

目标明确的合作

目标不应是建立宏大的新框架，而是采取有针对性的措施，帮助成员国应对共同的挑战。

能源是必要的起点。实现供应多元化、加强区域电网、支持能源转型路径——包括增加可再生能源的生产和共享——可以随着时间的推移降低脆弱性。

供应链是另一个优先事项。随着运输成本上升和市场碎片化加剧，保持贸易畅通——特别是食品和关键投入品的贸易——将至关重要。

展望未来，一个新出现的担忧将是金融领域。

随着各国政府努力应对增长放缓的压力以及帮助民众和企业的更高要求，其资产负债表和财政纪律可能会受到考验。分享有针对性的津贴、社会保障和财政纪律方面的做法，可以帮助各国政府更有效地应对类似的权衡取舍。

在宏观经济信息共享和监督方面进行合作也是审慎之举。

随着财政空间收紧，宏观经济稳定不再纯粹是国内事务。货币压力、资本流动和投资者情绪如今会跨国传导，信心的丧失可能引发连锁反应——正如1997-98年亚洲金融危机时那样。

现在或许是加强宏观经济监督和货币支持体系的适当时机。

本地区已有在亚洲金融危机后建立的基础。清迈倡议多边化（CMIM）提供了一个流动性支持资金池，而亚细安+3宏观经济研究办公室（AMRO）则提供监督。

这些机制通常被视为最后的防线。但当前形势要求它们变得更加积极。更强、更透明的监督有助于及早识别风险并彰显政策信誉。

扩大区域流动性支持的获取渠道并消除其污名化——无论是通过清迈倡议多边化还是双边货币互换协议——都有助于稳定信心。在资本流动管理上进行更密切的协调，也可以降低破坏性波动的风险。

其目标不是要创建一个全新的金融架构，而是要以渐进但有意义的方式，加强现有体系。

各国的国内努力仍然是核心。政府将继续依靠津贴、转移支付和政策干预来应对眼前压力。但这些措施都伴随着权衡取舍。扩大津贴有锁定财政负担的风险。政策干预可能产生难以逆转的预期。保护国内经济的努力也可能推迟长期的结构性调整。短期稳定可能以牺牲长期韧性为代价。

区域合作有助于缓解这种紧张关系。通过提供额外的缓冲——如能源协调、贸易稳定和金融支持——亚细安及其伙伴可以帮助成员国更平稳地进行调整。

增长仍在继续，尽管速度有所放缓，且该地区目前并未陷入危机。但在未来几个月，稳定将受到越来越大的考验。

要保持增长势头，并与稳定相结合，现在需要更审慎的国内抉择和更强有力的区域支持。

在这场日益加剧的风暴中，亚细安经济体休戚与共，理应同舟共济——它们连接着更广泛的区域和全球体系，需要以更强的协调性采取行动。

作者是新加坡国际事务研究所主席。他将于2025年出版《世界中的岛屿：新加坡的地缘政治基因》（Island in the World: Singapore’s Geopolitical DNA）一书。他与《商业时报》合作，每月推出播客《Simon Tay的政治咖啡馆》（Simon Tay’s Political Cafe）。