经济学家上调新加坡2026年增长预测至5%，更多人视人工智能泡沫为主要风险

【新加坡】私人领域经济学家已将新加坡共和国2026年的增长预测从之前的3.5%上调至5%。

在新加坡金融管理局 (MAS) 最新的专业预测员季度调查中，该预测中值已接近官方4.5%至5.5%预测区间的上限。

于周三（9月2日）发布的9月份调查显示，大多数受访者仍认为货币政策不会立即出现变动，但对政策收紧的预期已进一步增强。

经济学家表示，最新的预测上调在预料之中，并指出当局已在8月份上调了官方预测区间——此前的区间为2%至4%。

新加坡上半年表现强于预期，第二季度国内生产总值 (GDP) 增长5.9%，延续了前三个月6.3%的增长势头。

第二季度的增长数据超出了前次调查4.3%的预测中值。对于第三季度，经济学家预计经济将增长4.6%。

至于2027年，目前预测GDP将增长3.1%。

最新调查于8月11日发送给25位专业预测员，共收到21份回复。该调查结果反映的是预测员的观点，而非新加坡金融管理局的官方立场。

9月份对2026年增长预测的上调，反映了除住宿和餐饮服务业外，大多数行业的增长预期均有所提高：

• 制造业产业群：8.4%，高于此前的5%
• 金融与保险业：5.4%，高于此前的4.5%
• 建筑业：7.1%，高于此前的6.5%
• 批发与零售贸易业：7.4%，高于此前的4.9%
• 住宿与餐饮服务业：1%，低于此前的1.8%

星展银行高级经济学家Chua Han Teng表示，今年剩余时间的经济韧性“很可能受到全球持续的人工智能热潮、金融业的稳健表现以及建筑业顺风的支撑”。他补充说，这些积极因素将超过地缘政治紧张局势所带来的能源和供应链相关下行风险。

与对制造业产业群的更高预期一致，2026年全年非石油国内出口 (NODX) 的增长预期从之前的6.1%飙升至17%。该预测建立在第二季度由人工智能相关需求带动实现27.4%强劲增长的基础之上。

调查还显示，对今年总体通胀和核心通胀的预测均有所下调。

经济学家预计总体通胀率为2.1%（低于前次预测的2.3%），核心通胀率为1.9%（低于前次预测的2%）。这两项指标均落在当局1.5%至2.5%的预测区间内。

华侨银行首席经济学家Selena Ling表示，这是因为能源驱动的价格上涨正传导至更广泛的商品和服务领域。

第二季度，总体通胀和核心通胀率分别为1.8%和1.5%，均低于前次调查的预测。对于第三季度，经济学家预计总体通胀和核心通胀率将分别达到2.5%和2.4%。

Chua表示，尽管受到中东冲突的影响，但整体通胀压力已受到强势的新元名义有效汇率 (S$NEER) 的抑制，该汇率一直保持在其升值政策区间的上半部分。

由于单位劳动力成本增长放缓以及电信行业的激烈竞争，国内价格压力也处于可控范围。

Ling认为，第三季度的通胀率“仍可能略高于预期”。她还指出，鉴于人工智能领域的资本支出热潮，制造业产业群“还有进一步的增长空间”。

“但我同时认为，对于10月份的货币政策声明而言，除非核心通胀出现大幅意外上行，否则新加坡金融管理局进一步收紧政策的门槛可能会更高。”

货币政策转向

大多数受访者仍预计央行将在10月份维持政策不变，但目前预测会收紧政策的比例有所增加。

在9月份的调查中，45%的受访者预计央行将在10月份通过调高新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的斜率来收紧政策。这一比例高于前次调查的30%。

其余受访者则预计政策区间的斜率不会改变。

渣打银行首席经济学家Edward Lee表示，这一比例上升“并不令人意外，考虑到新加坡金融管理局仍在抑制通胀，且持续的中东冲突使全球油价居高不下”，不过，渣打银行本身仍预测政策将保持不变，但风险偏向于非常小幅度的收紧。

他表示：“尽管新加坡的通胀前景已有所增强……但最新数据显示，潜在的价格压力仍然受控。”他同时强调，尽管7月份数据有所上升，但仍低于市场普遍预期。

相比之下，一名受访者预计新加坡金融管理局将在10月份的会议上通过调低新元名义有效汇率政策区间的中点来放宽政策。在前次调查中，没有受访者预计该中点会发生变化。

没有经济学家预测政策区间的宽度会发生任何变化。

对于2027年1月的会议，通过调高斜率来收紧政策的预期也有所增加，目前有一名受访者预计会采取此举，而前次调查中则无人预测。

对于1月份的会议，没有经济学家预计政策区间的中点或宽度会发生任何变化。

与市场普遍预期的按兵不动相反，央行在7月份“非常小幅地”上调了新元名义有效汇率政策区间的升值斜率，其调整幅度小于4月份。

47.1%的受访者认为，旷日持久或不断升级的中东冲突是新加坡经济前景面临的最大下行风险。

这也是总体上被提及最多的风险，有70.6%的受访者提及——尽管该比例低于6月份的85%。

其次是人工智能泡沫破裂的风险（64.7%），再次是其他地缘政治紧张局势，如贸易紧张（41.2%）。

在上行风险方面，所有受访者都提到了人工智能驱动的科技周期持续上行，并将其列为最大的上行风险，这与6月份的调查结果相同。

中东局势的缓和或解决（35.5%）是第二大被提及的上行风险，其次是强于预期的全球或外部增长（29.4%）。