最新金管局调查：经济学家上调新加坡增长预测，下调通胀预期

[新加坡] 根据新加坡金融管理局（MAS）周三（9月2日）发布的最新季度专业预测员调查，私人领域经济学家已上调对新加坡的增长预测。

大多数受访者仍预计货币政策不会立即改变，但对政策收紧的预期已进一步增强。

在9月的调查中，对2026年全年增长的中位数预测从6月的3.5%上调至5%。

这一新预测值接近官方4.5%至5.5%的预测区间上限。由于上半年经济表现强于预期，官方已在8月份将该预测区间从2%至4%上调。

至于2027年，国内生产总值预计将增长3.1%。

这项最新调查于8月11日发送给25位专业预测员，共收到21份回复。调查结果反映的是预测员的观点，而非金管局的立场。

9月份对2026年增长预测的上调，反映了大多数行业增长预期的提高。

制造业产业群目前预计全年增长8.4%，高于6月调查中的5%。

金融与保险业预计将增长5.4%，高于6月的4.5%。

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在9月的调查中，建筑业预计将增长7.1%，高于此前的6.5%。

最新调查预测，批发和零售贸易将增长7.4%，高于6月调查中的4.9%。

在调查的细分数据中，仅有住宿和餐饮服务业的预测被下调。经济学家目前预计该领域将增长1%，低于前次调查的1.8%。

整体GDP还包括其他未提供细分数据的行业，如交通仓储和专业服务业。

第二季度GDP增长率为5.9%，超过了前次调查中4.3%的中位数预期。

经济学家预计，第三季度经济将增长4.6%。

与对制造业产业群的更高预期相符，2026年全年非石油国内出口的增长预测从此前的6.1%飙升至17%。

与此同时，在最新调查中，对全年总体通胀和核心通胀的中位数预测均被下调。

经济学家对总体通胀率的预测从2.3%下调至2.1%；核心通胀率的预测也从上一轮的2%下调至1.9%。

这些预测均落在当局对总体和核心通胀1.5%至2.5%的预测区间内。

第二季度，总体通胀率为1.8%，低于前次调查2.1%的中位数预测。1.5%的核心通胀率也略低于该季度1.6%的预期。

经济学家预计，第三季度总体通胀率和核心通胀率将分别达到2.5%和2.4%。

全年整体失业率预期维持在2.1%。

货币政策转向

大多数受访者仍预计金管局将在10月维持货币政策设置不变，但预测将采取收紧措施的比例有所增加。

在9月的调查中，45%的受访者预计央行将在10月收紧政策，即上调新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的斜率。这一比例高于前次调查的30%。

其余受访者则预计政策区间的斜率将保持不变。

相比之下，一名受访者预计金管局将在10月的会议上通过下调新元名义有效汇率政策区间中心点的方式来放宽政策。而在前次调查中，没有受访者预计该中心点会发生变化。

没有经济学家预测政策区间的宽度会发生任何变化。

对于2027年1月的会议，通过上调斜率来收紧政策的预期也有所增加，目前有一名受访者预计会采取此举，而前次调查中则无人作此预测。

对于1月的会议，没有经济学家预计政策区间的中心点或宽度会发生变化。

在7月的上一次会议上，央行“非常小幅地”上调了新元名义有效汇率政策区间的升值斜率，调整幅度小于4月的上调。此举出乎市场维持政策不变的预料。

这也标志着自2022年10月以来的第二次政策收紧。

在4月会议之前，金管局自2025年7月以来一直维持政策设置不变，而在此之前，它曾在2025年1月和4月连续两次放宽政策。

中东地区冲突的延长或升级，是新加坡经济前景最常被提及的下行风险，有70.6%的受访者指出这一点，但该比例低于6月的85%。

47.1%的受访者还将其列为头号风险。

人工智能泡沫的破裂是提及率第二高的风险，达到64.7%，高于6月的60%。

41.2%的受访者将包括贸易紧张在内的其他地缘政治紧张局势列为下行风险，这一比例高于6月的35%。仅有5.9%的人将其视为最大的下行风险。

在新加坡前景的上行风险方面，由人工智能驱动的科技周期持续上行是被提及最多的因素。所有受访者都指出了这一点，与6月时相同。所有受访者也将其列为最大的上行风险。

中东冲突的降级或解决是提及率第二高的上行风险，有35.5%的受访者提出，但该比例低于6月的55%。

紧随其后的是强于预期的全球或外部增长，提及率为29.4%，高于6月的20%。