新加坡银行长期股东回报媲美JPMorgan、Goldman Sachs

【新加坡】尽管华尔街的大型银行备受瞩目，但在过去二十年里，投资于新加坡本地银行的投资者本可以取得同样出色，甚至更好的回报。

在五年、十年和二十年这几个时间段内，新加坡三大银行——同时也是东南亚资产规模最大的银行——所实现的股东总回报（TSR），已追平甚至在某些情况下超越了本地及全球基准。

其中， 星展银行 (DBS) 表现最为突出。截至上周五（4月17日）收盘，其以新元计算的20年期股东总回报率高达955.7%。换句话说，在2006年投资的每1新元，如今已增值至约10.56新元。

华侨银行 (OCBC) 的20年期股东总回报率为684.3%，相当于7.8倍的回报；而 大华银行 (UOB) 则实现了452.6%的回报率，即5.5倍。

股东总回报衡量的是股东获得的总回报，它结合了股价上涨和随时间推移将股息进行再投资所产生的收益。

与全球一些最知名的银行相比，新加坡银行的长期表现也毫不逊色。

作为比较，以新元计算，JPMorgan Chase的20年期股东总回报率为878.1%，Goldman Sachs为524.1%，Morgan Stanley为259.4%，HSBC为177.1%。

新加坡的银行也跑赢或不逊于全球基准标普500指数543.7%的回报率，以及海峡时报指数293.8%的回报率。而这三家银行长期以来一直是海峡时报指数的主要成分股。

星展银行首席执行官Tan Su Shan在3月31日的银行年度股东大会上展示的数据显示，在全球资产排名前100的上市银行中，星展银行从2015年底至2025年底的10年期股东总回报率位居全球第二，仅次于Morgan Stanley。

SEE ALSO

UOB’s Wee Ee Cheong says S$4.9 billion Citi deal ‘paying off’ as Asean push accelerates

Shelving S$5 billion office redevelopment plan proved ‘wise’ as geopolitical risks mount: OCBC chairman

DBS’ Tan Su Shan flags second-order risks from Middle East conflict despite limited exposure

当被问及为何新加坡的银行能普遍跑赢全球基准和华尔街同行时，Morningstar的股票分析师Kathy Chan表示：“从结构上看，我们认为新加坡三大银行都受益于其资金成本优势，这一优势的基础是它们各自强大、低成本且稳定的存款基础，这使得银行能够获得高于股权成本的强劲回报，从而支撑长期的股东总回报。”

Chan表示，与此同时，星展银行相对于本地同行的出色表现，部分原因在于其财富管理业务的成功洗牙，这项业务具有轻资产、对利率不那么敏感以及更多由费用驱动的特点。

她补充说：“我们认为，这导致投资者因星展银行能够持续提供卓越的股本回报率（ROE）而更青睐它。”

“虽然我们认为星展银行的财富管理业务是三家银行中最强的，但我们预计华侨银行和大华银行未来也会在战略上扩展其财富管理业务，这将对股本回报率构成支撑。”

聚焦股东

在所有三家本地银行的年度股东大会上，股息和股价表现是反复出现的主题。

3月31日、4月16日和4月17日，数千名股东——其中许多是散户投资者——分别出席了在金沙会展中心举行的星展银行、华侨银行和大华银行的年度股东大会，这三场会议都在同一个宴会厅举行。

在会场上，股东们在分布于大厅各处的麦克风前排队，其中不乏一些熟悉的面孔，他们每场会议都出席并提问。

对许多散户投资者而言，年度股东大会仍然是一个难得的机会，可以直接向董事会提问，而董事会成员中不乏新加坡一些最富有的商界人士和前高级公务员。

展望未来，星展集团研究部的分析师Lim Rui Wen预计，新加坡银行的股东总回报将继续受到新元作为避险货币的吸引力的支撑，从而通过更强劲的需求提振股价。

她说：“市场对整个新加坡市场的兴趣重燃也是一个因素。”

但她指出，资产质量“仍然是大华银行面临的一个不确定因素”，因为投资者对其现有的企业房地产投资组合表示担忧。

周一，星展银行股价收盘基本持平，报57.24新元。华侨银行下跌0.2%至22.67新元，而大华银行则平收于37.40新元。