“首次真正的压力测试”：海湾冲突动摇迪拜财富中心魅力，亚洲家族办公室权衡退出

【新加坡】海湾地区的长期冲突正考验着迪拜作为全球财富避风港的地位，促使一些亚洲家族办公室重新思考该地区是否能继续作为存放资产的中立基地。

财富顾问告诉《商业时报》（The Business Times），自美以开始对伊朗进行打击以来，应急方案的规划急剧增加，许多家族正在探讨各种选择，包括设立第二办公室和重组控股工具。

Julius Baer 新加坡财富咨询主管 Tay Xinyee 表示：“近期的事态发展已促使一些家族重新评估其在不同地区的风险敞口。这与其说是一次全面的转移，不如说是持续的投资组合再平衡和结构审查。”

尽管如此，一些顾问表示，如今的紧迫感已然增强。一位为中东对冲基金提供咨询的新加坡资产管理经理在匿名的条件下告诉《商业时报》，许多家族办公室现在正寻求“尽快”将他们的金融资产移出。

这是因为危机正从短期冲击转变为持续性风险，并已突破了这些机构的内部风险阈值。

危机现已进入第三周，最初被投资者视为短期干扰的事件，如今正引发人们对迪拜在区域紧张时期的可靠性提出更深层次的质疑。

行业观察人士表示，这可能标志着迪拜在全球投资组合中定位方式的一个转折点，特别是对于那些寻求跨司法管辖区稳定性的投资者而言。

家族办公室权衡投资组合调整

最初的观望态度正迅速转变为实际行动。

此前，受零税收制度、黄金签证计划以及设立家族办公室结构的低成本环境吸引而涌入迪拜的亚洲家族办公室，正在悄悄地重新评估其在海湾地区的风险敞口。

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联合家族办公室曾普遍采用并被视为最佳方案的多中心模式，如今正被那些在阿拉伯联合酋长国资产集中度过高的家族重新审视。

新加坡 Bayfront Law 的私人财富律师 Ryan Lin 表示：“没有一个谨慎的高净值客户会将其资产集中在一个易受地缘政治风险影响的单一司法管辖区。”

他观察到，来自高净值家族和家族办公室的咨询量急剧增加，他们寻求将部分或全部投资组合从迪拜和中东地区转移到新加坡和香港。

自战争开始以来，他每周接到约20起此类咨询，而2025年全年的咨询量总共才五起。

然而，这个过程并非一帆风顺。

Lin 说：“虽然迪拜和新加坡之间没有严格的外汇管制，但许多资产都存放在托管账户、信托和融资结构中。这使得资产重新配置比直接转移更为复杂。”

与此同时，Raffles Family Office 集团副首席执行官 William Chow 表示，此次事件可能导致“思维模式的转变”。

他表示：“客户正变得更加深思熟虑：他们更加重视应急方案规划和下行风险保护，并确保其区域风险敞口在不同情景下都具有弹性，而不是依赖单一的基本情景。”

同样，PwC Singapore 亚太区私人财富主管 Anuj Kagalwala 也观察到，有关家族办公室选址的咨询量显著增加。

他表示：“许多家族正在重新评估他们的选择，那些已在迪拜设有办公室的家族则正在探索在其他地方设立第二个办公室的可能性。”

这种向优质资产转移的趋势也反映在家族办公室的资产配置策略中，他们愈发优先考虑流动性。

总部位于新加坡、提供财富管理服务的咨询公司 Go Global Gem 的创始人兼首席执行官 Ho Kah Chuan 表示，家族办公室正越来越多地将财富配置于短期债券、货币市场工具和避险货币。

他表示：“对于已投资的资本，美国以外的投资级私人信贷，例如澳大利亚市场的相关产品，正获得越来越多的关注。”他强调，在油价上涨的背景下，投资者希望对冲通胀风险，同时削减对新兴市场的风险敞口。

联合家族办公室面临更大压力

由于需要平衡不同客户的风险偏好，联合家族办公室正感受到更大的压力。

Bayfront Law 的 Lin 表示：“由于不同家族的风险状况各不相同，联合家族办公室显得更加紧张。”他指出，围绕多元化和资产重新配置策略的咨询活动已有所增加。

尽管迪拜多年来经受住了包括全球金融危机在内的多次金融冲击，但顾问们表示，当前的局势与以往不同。

选择性地与家族办公室合作的 List Sotheby’s International Realty Thailand 普吉岛和苏梅岛收购业务主管 Felix Desjardins 表示：“那些都是金融冲击，迪拜在那个时期证明了其韧性。”

“当前时刻的不同之处在于，它代表了一个现代中东财富中心所面临的首次有意义的地缘政治压力测试。”

当前的资本外流究竟是暂时现象还是长期趋势的开端，可能取决于地区紧张局势如何缓解，不过顾问们表示，投资者心态的改变将难以逆转。

Desjardins 表示：“即便紧张局势有所缓解，地缘政治风险和中立性现在也已成为更广泛的财富配置讨论的一部分。”