第184期：华侨银行因涉煤贷款遭投诉；百汇生命产业信托获绿色及社会责任债务融资

可持续金融

华侨银行因煤炭融资信息披露面临压力

华侨银行（OCBC）成为向新加坡交易所提交的一项投诉的目标，该投诉指控这家新加坡银行对其煤炭风险敞口的披露不充分。

此项投诉是环保组织“市场力量”（Market Forces）发起的最新一轮攻势。该组织此前曾指出，华侨银行及其新加坡同行大华银行（UOB）和星展银行（DBS）是印尼矿业公司Harita Nickel的融资方，而后者的设施主要依靠煤炭获取能源。

投诉称，华侨银行公开声明的可持续发展承诺，与其为依赖“自备煤电”（指离网燃煤发电）的客户提供融资的细节之间，存在“重大信息差距”。

“市场力量”认为，华侨银行在煤炭相关的公开披露中存在两个重大差距。

首先，华侨银行曾公开承诺，停止为新的燃煤电厂提供项目融资；对于发电量或收入占比超过25%的新客户以及超过50%的现有客户，将停止提供企业融资。然而，“市场力量”指出，Harita Nickel设施的电力主要来自自备燃煤电厂。

“市场力量”还声称，华侨银行并未披露其与煤炭相关的指标是否以及如何将自备煤电纳入计算。

该环保组织认为，这些所谓的差距可能会误导投资者对华侨银行气候风险敞口的判断，并限制投资者评估该银行在煤炭相关转型风险与机遇方面的能力。

华侨银行集团首席可持续发展官Mike Ng告诉《商业时报》：“我们遵循我们的责任融资框架和政策，其中概述了我们在贷款业务中管理环境、社会和治理（ESG）风险的方法和承诺，以确保我们的金融服务不会对民众、社区或环境造成不利影响。”

撇开投诉本身的是非曲直不谈，它的存在凸显了东南亚上市公司应引以为戒的几个教训。

首先，“漂绿”行为正变得越来越困难。这并非暗示华侨银行在进行“漂绿”，而是观察到市场正在演变。正如这项新投诉所显示的，市场在审查企业的可持续发展政策和信息披露方面正变得越来越精明，并且在发现差异时更愿意采取行动。

与许多发展中市场一样，东南亚面临着复杂的脱碳挑战。这包括对煤炭和其他化石燃料的严重依赖，以及必须与气候行动成本相平衡的重大社会需求。这些复杂性为该地区的企业在气候战略的步伐和范围上提供了一定的灵活性，但企业也必须日益准备好为自己的选择进行辩护。

当然，对企业而言，第二个教训是在当前市场环境下，信誉变得更加重要。在可持续信息披露方面，信誉意味着制定和遵守政策及目标必须真诚和透明。真诚意味着，如果一家公司声称气候变化是其业务的重大风险，它就需要充分应对这一风险。这包括确保为所有具有重大风险敞口的业务部门制定适当的转型和缓解战略，而不仅仅是那些方便操作的部门。

如果公司制定了某项气候政策或框架，就需要遵守规则的精神，因为违规意味着公司没有妥善管理风险。市场参与者已经学会了如何辨别哪些公司只是设定了宏大的气候目标，而哪些公司能够真正实现这些目标。

透明度意味着让利益相关方能够理解公司的气候政策和目标，以及实现这些政策和目标的进展。良好的信息披露有助于防止误解。坦诚地讨论进展能建立信任。不充分和不均衡的披露会增加被指责不诚实的风险，即使这些指责是错误的。

第三个教训是，公司需要认真对待利益相关方的参与，这是可持续发展报告的一个基本方面。广泛撒网，然后与利益相关方进行深入沟通的最大好处之一，就是可以减少盲点风险。例如，公司或许可以在某个倡导团体向公众披露其观点之前，就了解到该团体认为其气候政策存在不足。

事实是，Harita Nickel在气候问题上是一个有问题的“公民”。“市场力量”此前估计，该矿商正在使用约890兆瓦（MW）的燃煤发电厂，另有1.2吉瓦（GW）的在建项目。计划总供电量包括来自25座煤电厂的2.54吉瓦和来自太阳能的1.3吉瓦。Harita设定的到2030年将温室气体排放减少30%的目标是严重不足的，因为它不适用于2022年之后建造的设施；该公司表示，2022年后建造设施的基线将在其达到满负荷运营时确定。在2022年至2024年间，Harita的煤炭能源消耗从22.9吉焦（GJ）几乎增加了两倍至6010万吉焦。同期，可再生能源消耗量仅增长了56%，达到690万吉焦。Harita在2024年的排放量为1090万吨二氧化碳当量（mtCO2e），是2022年的2.9倍。

无论华侨银行是否愿意，它现在都必须回应“市场力量”的指控。投资者——尤其是那些有气候相关任务的投资者——可能需要更好的解释，以说明为Harita Nickel提供融资如何与该银行的煤炭政策相符。

此外，Harita脱碳战略的可信度，以及该战略如何与华侨银行的转型融资框架相适应，也可能受到质疑。镍是电池的重要组成部分，为镍矿开采提供融资有助于支持能源转型，但这并不意味着可以随心所欲。应该有一个可信的计划，推动Harita转向低碳能源，或者在进展不足的情况下最终停止融资。华侨银行可能需要向投资者保证，它并没有为一个没有可信转型战略的燃煤矿山提供资金。

随着新加坡银行业转型融资业务的增长，它们将日益面临对其交易的审查。这是理所当然的，因为转型融资是可持续融资领域中一个若无适当保障措施就很容易被滥用的领域。但这恰恰是银行更应该加强其气候融资政策和目标，并改进信息披露的原因。做一件事情越具挑战性，把它做好所获得的回报就越大。

可持续金融

超越绿色融资的视野

百汇生命房地产投资信托（Parkway Life Real Estate Investment Trust，简称Reit）的两笔交易反映了区域可持续金融市场的日趋成熟。

这家专注于医疗保健的房地产投资信托从DBS获得了一笔88亿日元（约合7200万新元）的10年期社会责任贷款，用于为收购日本疗养院的现有贷款进行再融资。这是DBS为医疗保健行业提供的第一笔社会责任贷款。

百汇生命产业信托还发行了一笔7000万新元的五年期绿色债券，票面利率为2.103%，用于偿还伊丽莎白山医院升级改造工程的贷款。该工程旨在获得新加坡建设局颁发的绿色建筑标志白金奖。大华银行（UOB）是此次绿色债券的管理人。

这两笔债务都属于“资金用途限定”的可持续融资类别，即募集资金必须用于符合条件的活动。社会责任债券的收益必须用于推进社会目标，而绿色债券的收益则必须用于环保目的。

这笔新债务将使百汇生命产业信托在2027年3月之前无需再进行再融资，并将其加权平均债务到期期限从3年延长至4.1年。

东南亚的可持续融资已逐渐超越了“资金用途限定”的绿色债务。尽管该地区在2025年的可持续债务发行总额基本持平，约为630亿美元，但新发行的社会责任债券规模增长超过75%，达到18亿美元。可用于资助社会和绿色活动的“可持续发展债券”发行量增长近35%，达到98亿美元。

这一增长表明，企业和贷款机构正日益考虑将可持续融资用于各种活动，并且各类可持续活动获得资金也变得更加容易。这使得企业能够更方便地在可持续发展方面进行更多投资。

贷款机构也会发现这个市场更具吸引力。更多筹集可持续资金的渠道，扩大了可能获得可持续融资的企业范围。有些公司可能需要为环保目的借款，而另一些公司可能只想为社会目标融资。这笔钱从多重意义上来说都是“好”的。

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