一个时代的终结：鲍威尔将主持最后一次政策会议，预计维持利率稳定

美国联邦储备局（美联储）本周的货币政策会议在多个方面都意义重大。虽然外界普遍预计美联储将维持利率稳定，但本次会议也将是其处境艰难的主席 Jerome Powell 任内的最后一次会议，他的任期将于5月15日结束。

所有迹象都表明，在周三（4月29日）结束的为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，Powell 将维持利率不变。

然而，在随后的惯例新闻发布会上，Powell 可能会提出今年某个时候加息的可能性——这在2月底伊朗战争爆发前是有些不可想象的。

加息的前景极有可能在全球经济中散播恐慌情绪，甚至可能扼杀这个历经了一次能源冲击和一场小型金融危机后幸存的牛市。

Bank of America Global Research 的经济学家将本周的会议称为 Powell 的“绝唱”，并表示市场将关注他是否仍对加息持开放态度，以及他对当前中东战争影响的看法。

除非出现任何意想不到的变卦，否则美联储几乎肯定会将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间不变。

但是，正如 Bank of America 的经济学家所言，Powell 仍可能重新扮演全球市场“严厉监督者”的角色——这是他在2022年大部分时间里所扮演的角色。

当时和现在一样，大多数主要指数都因市场乐观地认为美联储会忽视通胀、维持利率稳定而处于或接近历史高位。

在多次新闻发布会上，Powell 对这些预期予以愤怒的回应。他一改往日温和的态度，化身为一个亮出利爪的央行鹰派人物。

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在2024年开启降息周期并在今年维持利率稳定后，Powell 转而采用了一种更为温和、中立的语气。例如，在3月中旬的上次会议后，他表示现在判断伊朗战争是否会引发通胀连锁反应还为时过早。

这些言论缓解了股票和国债的抛售潮。但那只是战争开始后的几周，当时霍尔木兹海峡的状况尚不明朗。

如今，这条占全球20%石油和天然气运输量的关键航道实际上已被封锁了近两个月。Powell 很可能再次亮出他的利爪。

BNP Paribas 的经济学家在一份客户报告中表示：“我们的基本预测是美联储将维持利率不变直至2027年。话虽如此，我们看到一个日益增长的尾部风险，即如果霍尔木兹海峡持续关闭且美国劳动力数据保持强劲，政策制定者最早可能在6月考虑加息。”

Powell 可能还会面临关于其美联储主席任期届满的问题，以及他是否会选择继续留任为理事。

今年3月，Powell 表明了明确的立场。他表示，只要针对他在一个有争议的美联储翻新项目中角色的调查仍在进行，他就不会离开央行委员会。

外界普遍认为，美国总统 Donald Trump 是这项调查的幕后推手，此举是一次旨在影响美联储政策的公然政治操弄。

北卡罗来纳州的共和党参议员 Thom Tillis 支持 Powell，承诺在调查结束前不会确认 Trump 选定的继任者 Kevin Warsh。上周，在为 Warsh 举行的几天充满争议的确认听证会后，司法部撤销了该调查。

Thom Tillis 信守承诺，态度有所软化并认可了 Warsh。但尽管 Trump 威胁称如果 Powell 试图留任就会解雇他，Powell 可能仍对他是否会留在理事会的问题不置可否。

最高法院尚未就特朗普政府试图罢免美联储理事 Lisa Cook 的另一起案件作出裁决。Powell 已将自己定位为美联储独立性的捍卫者，而在解决这一问题上，Cook 的案件与他本人的情况同样重要。

到目前为止，美国尚未像亚洲或欧洲那样感受到因霍尔木兹海峡局势引发的燃料价格飙升。然而，如果以过去的能源冲击为鉴，随着世界各国囤积供应，这种情况可能很快就会改变。

尽管 Warsh 坚称他不是 Trump 的“傀儡”，也未就利率问题向总统做出任何承诺，但他仍被视为比 Powell 更能顺应白宫的要求。

如果 BNP Paribas 经济学家的预测是正确的，Warsh 可能会在6月上任伊始便通过加息来展现自己的独立性。

但有一件事是肯定的：Powell 的绝唱将在全球各地的交易大厅中回响。