一个时代的终结——美联储主席 Powell 将主持最后一次政策会议，预计维持利率不变

美国联邦储备局（简称美联储）本周的货币政策会议在多个方面都意义重大。尽管外界普遍预期美联储将维持利率稳定，但这也将是其深陷困境的主席 Jerome Powell 主持的最后一次会议，他的任期将于5月15日结束。

所有迹象都表明，在周三（4月29日）为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束时，Powell 将维持利率不变。

然而，在他惯例的新闻发布会上，Powell 可能会提出今年某个时候加息的可能性——这在二月底伊朗战争爆发前是有些不可想象的。

加息的前景极有可能在全球经济中散播恐慌，甚至可能终结这个经历了能源冲击和小型金融危机后幸存下来的牛市。

Bank of America Global Research 的经济学家将本周的会议称为 Powell 的“绝唱”，并表示市场将关注他是否对加息持开放态度，以及他对当前中东战争影响的看法。

除非出现任何意想不到的变卦，否则美联储几乎肯定会将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间不变。

但正如 Bank of America 的经济学家所言，Powell 仍可能再次扮演他在2022年大部分时间里所扮演的角色——全球市场的“严厉监护人”。

当时和现在一样，大多数主要股指都因市场乐观地认为美联储会忽视通胀并维持利率稳定而处于或接近历史高位。

在多次新闻发布会上，Powell 对这些预期做出了愤怒的回应，其和蔼可亲的风度荡然无存，化身为一位言辞犀利的央行鹰派人物。

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在2024年开启降息周期并在今年维持利率稳定后，Powell 转而采用了一种更为温和、中立的语气。例如，在3月中旬的上一次会议后，他表示，现在判断伊朗战争是否会引发通胀的连锁反应还为时过早。

这些言论缓解了股票和国债的抛售潮。但那只是在战争开始几周后，当时霍尔木兹海峡的状况尚不明朗。

现在，这条占全球石油和天然气运输量20%的关键航道，已经被有效封锁了近两个月。Powell 很可能会选择再次亮出他的“利爪”。

BNP Paribas 的经济学家在一份致客户的报告中表示：“我们的基本预测是美联储将维持利率不变直到2027年。话虽如此，我们看到一个日益增长的尾部风险，即如果霍尔木兹海峡持续关闭且美国劳动力数据保持韧性，政策制定者可能最早在6月就考虑加息。”

Powell 可能还会面临关于其美联储主席任期届满，以及他是否会选择留任理事的问题。

今年3月，Powell 划下了一条明确的底线。他表示，只要一项关于他在一个有争议的美联储翻新项目中角色的调查仍在进行，他就不会离开央行的委员会。

外界普遍认为，美国总统 Donald Trump 推动这项调查是一种旨在影响美联储政策的、毫不掩饰的政治企图。

北卡罗来纳州共和党参议员 Thom Tillis 通过承诺在调查结束前不会确认特朗普选择的继任者 Kevin Warsh 的任命来支持 Powell。上周，在为 Warsh 举行了几天充满争议的确认听证会之后，司法部撤销了这项调查。

Tillis 信守承诺，随即态度软化并支持了 Warsh。但尽管特朗普威胁称，如果 Powell 试图留任就会解雇他，Powell 可能仍会对是否留任理事会的问题持开放态度。

对于特朗普政府罢免美联储理事 Lisa Cook 的另一次尝试，最高法院尚未作出裁决。Powell 已将自己定位为美联储独立性的捍卫者，而在解决这一问题上，Cook 的案子与他自己的情况同等重要。

到目前为止，美国尚未像亚洲或欧洲那样感受到霍尔木兹海峡相关事件引发的燃料价格飙升。然而，如果以往的能源冲击可作为参考，随着世界各国囤积供应，这种情况可能很快就会改变。

尽管 Warsh 坚称他不是特朗普的“傀儡”，并且没有在利率问题上向总统做出任何承诺，但外界仍认为他比 Powell 更顺应白宫的意愿。

如果 BNP Paribas 经济学家的看法是正确的，Warsh 可能会在6月上任伊始就通过加息来展示自己的独立性。

但有一件事是肯定的：Powell 的绝唱将在世界各地的交易大厅中回响。