为何特朗普的美联储主席新人选会冲击黄金和白银市场

经过数月猜测，美国总统Donald Trump证实他将提名Kevin Warsh为下一任美国联邦储备局（简称美联储）主席。鉴于Trump与美国央行及其现任主席Jerome Powell持续的冲突，这项任命一直备受关注。

消息公布后，黄金和白银市场立即作出反应，出现大幅下跌。在经历了数月的创纪录高位和估值过高之后，黄金和白银的现货价格在消息宣布后分别下跌了9%和28%。

美国股市同样下跌，各大主要股指均报小幅亏损。

然而，在外界担忧Trump干预美联储的背景下，这次市场下跌颇具讽刺意味地可以被理解为，市场对Warsh的独立性及其担任该职位的适合性投下了一张早期的信任票。

过去一年，Trump与美联储之间发生了前所未有的冲突。

现任主席Powell于2017年由Trump任命。然而，由于Powell没有按总统期望的那样迅速降息，两人关系恶化。Trump用他一贯夸张的言辞，称Powell是个“小丑”，并且“脑子真有点问题”。

Trump与美联储的战争

这场口水战已升级为法律威胁。Trump的司法部（DOJ）宣布，因历史抵押贷款文件中的欺诈指控，对美联储理事Lisa Cook展开调查。

随后在2026年1月，司法部又因美联储办公室翻修超支问题，对Powell展开了刑事调查。

这两项指控被普遍认为是毫无根据的。然而，Trump试图以此调查为由解雇Cook。该案目前正由最高法院审理。

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Powell对Trump进行了强力反击，称这些法律威胁是美联储基于央行官员们对公众利益的最佳判断来设定利率的结果，而不是屈从于总统的个人偏好。

Powell获得了14位国际央行行长的支持，他们指出，“央行的独立性是物价、金融和经济稳定的基石”。

总统干预美联储是1970年代滞胀危机的一个主要原因。近来，阿根廷和土耳其都因央行独立性受到干预而经历了严重的金融危机。

Warsh：鹰派还是鸽派？

Warsh曾是一名银行家和美联储理事，并担任过Trump和前总统George W Bush的经济顾问。

最初，Trump似乎更倾向于由他现任的国家经济委员会主任Kevin Hassett来担任此职。然而，外界普遍认为Hassett受Trump的影响太大。

与优先考虑增长和就业的“鸽派”相比，Warsh显得更具独立性，并以通胀“鹰派”著称——这类央行官员会优先对抗通货膨胀。

根据Warsh过去在美联储的经历，他树立了通胀鹰派的坚定声誉。即使在2008年全球金融危机之后，他更担忧的也是通胀而非就业问题。

考虑到Trump过去与Powell在降息问题上的冲突，选择Warsh作为候选人似乎有些出人意料。

不过，近来Warsh已经软化了他的观点，附和Trump对美联储的批评以及降息的要求。这种支持能否持续，或者他的鹰派倾向是否会回归——并导致未来与Trump的冲突，还有待时间来证明。

黄金和白银价格的暴跌以及股市的下滑表明，投资者认为，相比其他候选人，在Warsh的领导下降息的可能性更小。

黄金和白银价格通常在市场不稳定或担心通胀时上涨。此前的创纪录高位是由多种因素驱动的，包括全球局势动荡、对美联储独立性的担忧以及投机泡沫。

贵金属市场的回调意味着投资者预期通胀将会走低，金融稳定性将增强。美元走强也支持了这一观点。

美联储的信誉岌岌可危

过去一个月，关于世界秩序变化的讨论不绝于耳。加拿大总理Mark Carney最近公开谴责了国际规则秩序的终结，并呼吁摆脱“美国霸权”。

美元的全球主导地位是美国经济霸权的关键支柱。尽管Trump显然对央行独立性持怀疑态度，但他对Warsh的任命表明，他认识到维持美国货币和美联储信誉的重要性。

然而，Trump能否克制住干预利率设定的本能，仍有待观察。THE CONVERSATION

作者是悉尼大学政府与国际关系系的政治学讲师