强势美元与关税威胁引发亚洲货币普遍抛售

【新加坡】过去一周，由于美元走强，一些亚洲货币遭受重创，兑美元和新加坡元双双走弱至低点。

尽管在周五（6月5日）公布了强于预期的就业数据后，市场预计美联储将加息，许多亚洲国家仍准备捍卫本国货币。

过去一周，印尼盾数次跌至低点。该货币兑新加坡元于上周三跌破14000的门槛。周一，印尼盾兑美元也 贬至历史新低，此前同样于上周三首次 突破18000大关。

分析师指出，由于美联储持续的鹰派货币政策以及不断扩大的利率差距，印尼盾、日元和韩元面临 巨大的贬值压力。

例如，印尼盾一直受到与中东紧张局势相关的油价上涨以及印尼债券和股票市场大量资本外流的拖累。

同样，由于日本银行 (BOJ) 与美国美联储之间持续扩大的利率差距，尽管政府进行了市场干预，日元仍继续在多年低点附近徘徊。

然而，新加坡元却逆势而上。尽管地缘政治紧张局势再起，亚洲各地经济基本面出现分化，但新加坡元兑多种区域货币的表现持续走强。

投资者因其避险地位而青睐新元。过去一个月，新元兑印尼盾上涨约3%，兑日元上涨0.5%。

年初至今，新元兑这两种货币分别上涨了8.7% 和1.9%。

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印尼盾困境

随着全球投资者对该国不断贬值的印尼盾和暴跌的股市失去信心，“卖出印尼”的情绪正逐渐增强。

在今年1月创下历史新高仅五个月后，印尼的基准雅加达综合指数已暴跌约38%，至近六年来的低点。

即将到来的MSCI指数调整以及对政府干预大宗商品出口的担忧，都加剧了此次抛售。

高企的油价进一步加剧了该国的财政状况。其4月份的贸易顺差从3月份的33亿美元收窄至8900万美元，为近六年来的最低水平。

贸易顺差大幅收窄的原因在于原油和精炼燃料进口的激增。印尼 5月份的年通货膨胀率也逼近了央行目标区间的上限。

UOB Kay Hian分析师Suryaputra Wijaksana在上周三的一份报告中表示：“（这）表明美伊战争正在对印尼的经济和外部平衡产生实质性影响”，并预计对印尼盾的影响“将持续到2026年”。

印尼银行于5月29日表示，将继续致力于维持印尼盾的稳定。DBS的分析师周四指出，印尼央行已试图通过维持较高的短期利率来吸引资金流入，包括上月审慎地将政策利率上调了50个基点。

然而，UOB Kay Hian的Wijaksana坚称，虽然对现货和无本金交割远期市场的干预会减缓贬值速度，但“不太可能扭转这一趋势”。

日元干预效果不彰

尽管日本当局在4月底至5月底期间入市干预以支撑日元，但日元兑新元和美元仍持续贬值。

金融服务公司MUFG的分析师在周一的报告中表示：“全球收益率的上升和能源价格的上涨，抵消了旨在提振日元的努力。”

尽管如此，SMBC资金部首席外汇策略师兼研究组负责人Hirofumi Suzuki周三表示，如果中东紧张局势出现缓解迹象，日元的弱势可能会结束。

他指出，冲突对原油价格造成的上行压力，使得日元的抛售压力更容易累积。

银行和在线金融服务集团Swissquote的高级分析师Ipek Ozkardeskaya周四指出，日元的迅速贬值“对（日本的）经济前景构成了重大压力”，同时使日本银行陷入了抗击通胀或支持增长的两难境地。

她补充说：“无奈之下，日本银行除了加息，别无选择才能真正扭转日元的贬值趋势。”Suzuki表示，此举可能会为日元提供一些支撑。

美国关税将施加压力

美国新提议的“301条款”关税——旨在惩罚那些被华盛顿方面认为存在不公平做法的贸易伙伴——正在给许多受贸易影响的亚洲货币带来压力。

Maybank外汇研究主管Saktiandi Supaat指出，尽管一些区域货币具有潜在的韧性，但有关关税的言论已开始影响汇率走势。

然而，由于新加坡对拟议关税的直接风险敞口普遍低于其他经济体，预计新元将继续强于其区域同行。

他补充说，该货币也受益于稳健的宏观经济基本面。

兑林吉特方面，新元在过去一个月上涨了约1.9%，周一达到3.15。Saktiandi表示，尽管两种货币的韧性近期使该货币对的汇率维持在3.10附近，但拟议的关税已将汇率推至3.12的水平。

他预计该货币对在未来几周将在3.10至3.15的区间内交易。

他指出，新关税对韩元的影响将更为显著。过去一个月，新元兑韩元已攀升约3%，在周一上午达到1206的历史高点。

Saktiandi表示，由于现有的负面情绪，关税提案将对韩元构成更重的压力，这加剧了如高昂的能源进口成本和股市抛售等国内压力。

这种弱势可能会促使韩国上调政策利率，Maybank预计新元兑韩元汇率将在1150至1250之间交易。

兑泰铢方面，受疲软金价的推动，新元本月上涨约0.4%，周一上午达到25.5，年初至今已上涨约4.1%。

Saktiandi表示，他预计新元兑泰铢汇率将在23.5至27.5的区间内，围绕25进行交易。

尽管如此，泰铢仍面临更长期的国内挑战。Bank of America经济学家Pipat Luengnaruemitchai于5月26日指出，结构性阻力、潜在的能源冲击以及预计转向经常账户赤字，可能会为泰铢创造一个重要的转折点，从而可能使其进一步走弱。