强劲的新元如何影响您的投资策略

对于新加坡投资者而言，新元的长期升值是一个持续的趋势，这既带来了机遇，也带来了挑战。

强势货币能提升消费者、进口商和旅客的购买力。

然而，对于投资者而言，当外币兑新元走弱时，海外资产所赚取的回报换算成新元后的价值可能会减少。

为何新元多年来持续走强？这一趋势未来可能持续吗？

正如一家公司的股价反映其基本业务的实力一样，新元也反映了新加坡的经济韧性、竞争力和审慎的政策制定。

一个关键的驱动因素是新加坡金融管理局（MAS）独特的货币政策框架，该框架以汇率而非利率作为其主要政策工具。

通过引导新元长期逐步升值，新加坡金管局得以抑制输入性通胀，并维持宏观经济的稳定。

近期的政策发展印证了这一观点。今年7月，金管局略微加快了新元的升值步伐，这反映了其对国家经济前景的信心，以及对通胀的持续警惕。

尽管在鹰派的美国联邦储备局支持下，美元短期走强可能会在未来数月限制新元的涨幅，但中期来看，新元依然会保持坚挺。

货币影响

货币波动可能对投资结果产生重大影响。许多拥有海外房地产或外国资产的新加坡人对此深有体会。

即使一项投资以当地货币计算表现良好，在换算回新元时，疲软的外币也可能大幅降低回报。

我们认为，完全避免海外投资是错误的结论。虽然货币风险很重要，但长期的投资成果最终取决于标的资产的吸引力。

因此，强劲的新元不应被视为一种限制，而应被视为构建投资组合时需要考虑的一个因素。

事实上，强势货币可以成为一种战略优势。新加坡投资者在收购海外资产时享有更强的购买力，并可以利用这一优势建立跨地区、跨资产类别的多元化投资组合。

关键问题不在于是否要进行海外投资，而在于投资的预期回报是否足以弥补潜在的货币逆风。在当前环境下，我们认为全球机会依然诱人。

放眼新加坡以外的市场

我们继续青睐全球多元化的投资策略。

令人鼓舞的是，全球股市的涨势正在扩大。盈利增长不再集中于少数几家科技公司，而是正在向各个行业和地区扩散，为投资者创造了更广泛的机会。

在经济活动的韧性、持续创新和周期性条件改善的支持下，预计全球企业盈利在2027年底前将保持强劲。

对新加坡投资者而言，亚洲市场尤其具有吸引力。虽然人工智能仍然是一个强大的增长动力，但科技领域以外的机会也日益涌现。

盈利增长改善、经济状况坚韧，以及油价较前期高点回落，这些因素为金融、工业、房地产和消费相关等行业提供了支撑。

亚洲凭借其强劲的盈利前景继续脱颖而出，而印度等市场则受益于有利的人口结构、结构性改革和不断改善的增长势头。

人工智能投资主题依然有效，但投资者应避免将风险敞口集中在少数几家公司。

我们更倾向于在整个人工智能生态系统中采取更均衡的策略，包括半导体设备公司、晶圆代工厂、计算基础设施提供商，以及一些防御性科技领域，例如支付网络和数据中心房地产投资信托（Reits）。

随着人工智能机会集的不断演变，多元化投资仍然至关重要。

全球多元化并不意味着忽视本土机会。新加坡股市继续提供具吸引力的收益和潜在的价值创造。

正在进行的“价值释放计划”（Value Unlock initiative）有助于改善市场活跃度、股东回报和投资者兴趣。与此同时，许多新加坡上市公司继续提供诱人的股息收益率。

对于寻求可靠收入来源的投资者而言，部分银行、房地产投资信托和电信公司仍然具有吸引力。

通过收益和多元化建立韧性

除了股票，我们认为固定收益也是一个有吸引力的资产类别。较高的债券收益率为锁定持久收入提供了机会，同时也有助于平衡整体投资组合的风险。

在亚洲，我们继续看好投资级信贷，其收益率保持在5%以上，且企业基本面总体健康。

我们也认为亚洲高收益信贷具有吸引力，这得益于市场质量的改善、可控的违约风险以及诱人的收入机会。对于寻求稳定现金流的投资者而言，债券可以在多元化投资组合中与股票一起发挥重要作用。

投资者还应考虑将投资范围扩大到传统资产类别之外。大宗商品可以提供多元化效益，尤其是在地缘政治不确定或通胀波动的时期。

虽然黄金仍然是一种重要的战略性多元化投资工具，但更广泛的大宗商品投资也可以从基础设施支出、电气化和工业金属需求上升等主题中受益。

总结

新元走强给海外投资带来了货币逆风，但这不应阻止投资者将目光投向海外。

重点不在于避免外国资产，而在于建立一个多元化的投资组合，在权衡货币因素的同时，把握具吸引力的长期投资机会。

对于新加坡投资者来说，一个强大而稳定的货币最终是一种优势。它为投资者进入全球市场、把握全球机遇提供了坚实的基础，同时有助于长期保持购买力。

通过在不同地区、资产类别和投资主题之间进行多元化配置，投资者可以更好地应对货币波动和市场动荡，同时保持有利位置，以捕捉任何地方出现的机会。

本文作者是瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资办公室的亚太区外汇与宏观策略师