火马年投资指南
投资者应准备好在2026年顺势而为，并在必要时及时调整策略
本文由 AI 翻译，关键事实请以原文为准。
【新加坡】虽然中国生肖并非本专栏的专长，但市场普遍认为，火马年将体现活力、势头、变革和波动等主题。
对于经历了木蛇年惊心动魄行情的投资者而言，这或许不足为奇。
在过去一年中，全球市场情绪受到美国总统 Donald Trump 混乱的贸易政策、大规模的人工智能（AI）基础设施建设以及不断升级的地缘政治不确定性等多重因素的冲击。
然而，全球经济并未因此动摇，多个主要股指反而屡创历史新高。
从2025日历年年初至上周末（2月13日），标准普尔500指数上涨了16.2%，纳斯达克100指数上涨了17.7%。
这一表现的背景是，诸如 Amazon 和 Microsoft 等一些超大市值股票在近几周遭遇了大规模抛售。
全球其他一些主要市场的表现甚至更佳。欧洲斯托克600指数上涨了21.7%，而日本的日经225指数则攀升了42.7%。
尽管中国是 Trump 贸易关税的重点目标，但其市场表现甚至超过了美国。沪深300指数上涨了18.4%，恒生中国企业指数上涨了23.9%，恒生指数则上涨了32.4%。
与此同时，同期黄金现货价格飙升了约90%，这至少在一定程度上是受到全球央行分散其美国国债风险敞口的推动。
对许多投资者来说，这些市场动向可能看似混乱甚至相互矛盾。全球经济真的能免受 Trump 贸易关税的影响吗？从长远来看，什么将支撑黄金的价值？
如果市场对于大型人工智能投资无法产生足够高回报的担忧成真，那么推动标准普尔500指数上涨的大型科技公司难道不会遭受重创吗？
另外，如果大型人工智能投资最终取得成功，这难道不就意味着大规模的白领裁员吗？
正如传说中火马的性情一样，市场在对新趋势做出反应时，通常不会等到一切都明朗化。
投资者应准备好在2026年顺势而为，并在必要时及时调整策略。
卖出美国，买入中国？
进入火马年，一个展现出持续势头的投资主题是“卖出美国”。
这一主题诞生于“解放日”关税之后，在过去一年里，因 Trump 政府对美联储独立性的攻击以及其对国际盟友的粗暴态度而得到滋养壮大。
其最明显的表现是：自2025年初以来美元指数下跌近11%、黄金价格的强劲上涨，以及美国股市的相对弱势表现。
对投资者而言，顺应这一趋势最直接的方法或许是增持非美国股票。在当前看来具有吸引力的亚洲市场中，中国是其中之一，这在很大程度上得益于其蓬勃发展的科技行业。
一年前，中国的DeepSeek震惊了市场，它在没有使用最先进芯片的情况下，以低成本生产出了一款高性能的人工智能模型。
Aberdeen Investments 中国股票主管 Nicholas Yeo 表示：「市场尚未充分认识到，在有针对性的资本投入和政策支持下，中国国内人工智能生态系统正如何围绕架构选择、开源扩散和工程实用主义等限制因素进行快速创新，以及这种创新可以多快地产生复合效应。」
面对 Trump 的关税，中国也表现出了非凡的韧性。
事实上，由于对世界其他地区的出口有所扩大，中国去年的整体出口额实现了增长，从而带来了1.2万亿美元的创纪录贸易顺差。
当然，这也反映了中国制造业产业群产能过剩和国内需求疲软的问题。
然而，纠正这一深层次失衡所需的政策——例如刺激消费、稳定住房市场的措施以及一定程度的货币升值——很可能会受到投资者的积极看待。
Fidelity International 亚太区投资总监 Stuart Rumble 表示：「尽管短期环境仍不平稳，但定向财政宽松、货币宽松和产业升级举措的结合，将继续在中期提振信心。股票估值已温和重估，但相对于历史平均水平和全球同业仍属合理。」
新加坡的改革势头
回到新加坡，一些“火马”的能量或许有助于维持本地市场改革的势头。
从2025日历年年初至上周末，海峡时报指数上涨了30.4%，iEdge 新加坡次五十指数也上涨了几乎相同的30.5%。
这些涨幅在很大程度上是受以下预期推动：根据股市发展计划（Equity Market Development Programme, 简称 EQDP），将有数十亿元资金分配给基金经理；同时，市场上少数几家最大的公司已采取措施来释放价值并重新定位其核心业务。
这可能还只是“容易赚的钱”。本月早些时候，政府宣布了额外措施，旨在让更多有潜力的公司获得增长资金。
这些措施包括将股市发展计划（EQDP）的规模从50亿新元扩大到65亿新元，以及启动第二批15亿新元的起锚基金（Anchor Fund）。
一个由国家发展部长 Chee Hong Tat 领导的新工作组也将成立，旨在为巩固新加坡在风险投资、私募股权、私人信贷和证券化资产等领域的地位提出建议措施。
与此同时，根据11月宣布的“价值释放计划”（Value Unlock programme），政府将提供3000万新元的补助金，帮助上市公司在企业战略、资本优化和投资者关系方面建立能力。
新加坡的公司应迅速采取行动以利用这些举措，即使他们觉得自己尚未完全准备好。
获得热切投资者的关注并赢得更高的市场估值，不应被视为最终目标，而应是抓住新机遇、向有趣的新方向扩张的第一步。
