伊朗战争：油价飙升将成美联储政策关键驱动因素；投资者的机遇与风险

【新加坡】在今年一月联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议后，当 Jerome Powell 被问及日益加剧的地缘政治风险如何影响他对美国经济的看法时，他给出了一个相当简单直接的回答。

这位美联储主席说：“其中很大一部分与能源——也就是石油有关。”

尽管地缘政治事件可能对全球秩序及各国在其中的地位产生深远影响，但在这种情况下，美联储通常关心的是油价的任何变动对美国通胀和经济活动的影响程度。

毕竟，美联储的政策目标只有两个：维持美国经济的价格稳定和实现最大就业。

在应对当前市场动荡时，投资者也应采取同样清晰的目标。无论对美以攻击伊朗持何种看法，关键在于专注于避免损失并在市场中获得可观的长期回报。

不过，机会与风险究竟在何处，可能还需要一些时间才能完全明朗。目前主要的不确定性在于这场军事冲突将持续多久，以及是否会蔓延至整个地区。

尽管美国和以色列似乎凭借其空中力量压制了伊朗，但尚不清楚他们在结束敌对行动前究竟想达成什么目标。与此同时，伊朗对其邻国进行了抨击，并限制了通过霍尔木兹海峡的海上交通。

在此背景下，布伦特原油价格上周飙升超过20%。

对美联储而言，尽管上周五（3月6日）发布的二月份就业报告出人意料地疲软，但这可能意味着未来几个月降息的空间将缩小。

由于美国通胀率仍高于2%的目标，在去年12月、10月和9月连续三次降息25个基点后，美联储在一月份的会议上将联邦基金利率目标区间维持在低于3.75%的水平不变。

美联储下一次政策会议将于3月17日至18日举行。

大型石油公司引人注目

在我看来，对投资者而言，围绕战争的不确定性以及美联储可能放缓降息步伐，或将意味着资产价格将经历一段漫长的波动期。

过去一周，遭受重创的不仅是标普500指数（下跌超过2%）、欧洲斯托克600指数（下跌5.6%）和日经225指数（下跌5.5%）等主要股指。就连被认为是避险资产的黄金现货价格也下跌了超过2%。

对于这一看似反常的现象，一种解释是，随着金价在过去几年飙升，黄金已成为一项相当拥挤的交易。上周10年期美国国债收益率上涨近18个基点，可能也对此造成了影响。

过去一周，美元是一个更为有效的避风港，这或许是因为它自2025年初以来已严重受挫。衡量美元对六种主要货币的美元指数上周上涨了1.3%。

除了避险资产，随着炸弹开始落在德黑兰，全球能源股是另一个似乎吸引了投资者的市场板块。

iShares全球能源交易所交易基金（ETF）上周上涨近1.6%，其最大持仓包括 Exxon Mobil、Chevron 和 Shell。

该ETF自去年12月以来一直保持增长势头。今年迄今已上涨近25.5%，而标普500指数则下跌了1.5%。

全球国防股表现则不那么出色，这可能是因为它们在2025年期间已经大幅上涨。

iShares美国航空航天与国防ETF上周下跌0.6%，但自年初以来上涨了12.8%。其持仓包括 GE Aerospace、RTX Corp、Boeing 和 Lockheed Martin。

Select Stoxx欧洲航空航天与国防ETF上周下跌5.1%，但自年初以来上涨超过5%。其主要持仓包括 Rolls-Royce、Safran、Airbus 和 BAE Systems。

没有和平也能蓬勃发展？

新加坡市场也未能在上周的全球抛售潮中幸免，海峡时报指数（STI）下跌超过2.9%。

航空航天与国防领域的公司 ST Engineering 是该指数中表现最佳的成份股，遥遥领先。这得益于其2025年稳健的盈利报告以及分析师上调其股票的目标价。

ST Engineering 上周收盘上涨9.8%。

上周海峡时报指数成份股中唯一录得上涨的是 DFI Retail Group 。在公布了2025年强劲的财务数据后，其股价当周上涨3.6%。

该公司经营 Guardian、7-Eleven、Wellcome 和 Ikea 等零售品牌，去年精简了业务组合，并启动了一项三年计划，以提高盈利能力和股息支付。

另一方面， Jardine Matheson 上周下跌了8.5%。紧随其后的是 Singapore Airlines （新航）和 Sats ，分别下跌了7.4%和6.9%。

这些大规模抛售对投资者来说是机会吗？

尽管新航已取消了多个飞往中东的航班，并可能面临更高的燃油成本，但一些行业观察人士表示，战区附近主要机场的持续中断，可能有利于那些在亚洲和欧洲之间提供直飞服务的航空公司。

事实上，自战争开始以来，新航及其亚洲同行已大幅提高了票价。

另一方面，地勤服务公司 Sats 上周表示，其在中东的业务没有受到任何实质性干扰，其在该地区的业务布局使其能够应对一些国家关闭领空的情况。

无论如何，新航（SIA）和 Sats 最近公布了截至2025年12月的季度强劲业绩，这表明它们都是在稳固的基础上进入这个不确定时期的。

随着美以对伊朗的战争在未来几天和几周内继续扰乱市场情绪，一些在该动荡地区有业务敞口的公司，很可能会展现出即使在没有和平的情况下也能蓬勃发展的能力。